{ "id": "norm-79769", "citation": "Resolución 076", "section": "norms", "doc_type": "resolution", "title_es": "Fijación de banda tarifaria para generadores privados solares fotovoltaicos nuevos", "title_en": "Tariff Band for New Private Solar Photovoltaic Generators", "summary_es": "La presente resolución de la Intendencia de Energía de la ARESEP fija la banda tarifaria aplicable a todos los generadores privados solares fotovoltaicos nuevos que suscriban contratos de venta de energía al ICE bajo el Capítulo I de la Ley 7200, o en otras compraventas con condiciones similares. La metodología tarifaria, aprobada previamente mediante RJD-034-2015, establece un modelo económico que determina un límite inferior de $0,0746 por kWh y un límite superior de $0,1780 por kWh. Las tarifas se expresan y facturan en dólares estadounidenses. Durante la audiencia pública se presentaron cuatro oposiciones, cuyos argumentos fueron analizados y respondidos por la Intendencia, confirmando la aplicación de la metodología vigente. Se establece la obligación de los generadores de presentar anualmente a la ARESEP estados financieros auditados y el detalle de costos e inversión. Contra la resolución caben recursos de revocatoria, apelación y revisión.", "summary_en": "This resolution by the ARESEP Energy Directorate sets the tariff band applicable to all new private solar photovoltaic generators signing energy sale contracts with ICE under Chapter I of Law 7200, or in similar transactions. The tariff methodology, previously approved through RJD-034-2015, establishes an economic model yielding a lower limit of $0.0746/kWh and an upper limit of $0.1780/kWh. Tariffs are expressed and billed in US dollars. During the public hearing, four objections were filed; their arguments were analyzed and responded to by the Directorate, confirming application of the current methodology. Generators are required to submit audited financial statements and detailed cost and investment data annually to ARESEP. The resolution is subject to ordinary and extraordinary administrative appeals.", "court_or_agency": "", "date": "07/07/2015", "year": "2015", "topic_ids": [ "_off-topic" ], "primary_topic_id": "_off-topic", "es_concept_hints": [ "banda tarifaria", "generadores privados solares fotovoltaicos", "ARESEP", "Ley 7200", "CAPM", "apalancamiento financiero", "costo de inversión unitario", "audiencia pública" ], "concept_anchors": [ { "article": "Capítulo I", "law": "Ley 7200" }, { "article": "Art. 36", "law": "Ley 7593" }, { "article": "Arts. 50-56", "law": "Decreto 29732-MP" } ], "keywords_es": [ "banda tarifaria", "generación solar fotovoltaica", "ARESEP", "Intendencia de Energía", "Ley 7200", "tarifa de referencia", "CAPM", "apalancamiento", "costo de inversión", "venta de energía al ICE", "generadores privados" ], "keywords_en": [ "tariff band", "solar photovoltaic generation", "ARESEP", "Energy Directorate", "Law 7200", "reference tariff", "CAPM", "leverage", "investment cost", "energy sale to ICE", "private generators" ], "excerpt_es": "I.- Fijar la banda tarifaria para todos los generadores privados solares fotovoltaicos nuevos que firmen un contrato para la venta al Instituto Costarricense de Electricidad al amparo del capítulo I de la Ley 7200 u otras compraventas a las que les aplica el alcance de la metodología aprobada mediante resolución RJD-034-2015 del 16 de abril de 2015, compuesta por un límite inferior (tarifa inferior) de $0,0746 por kWh y un límite superior (tarifa superior) de $0,1780 por kWh.\n\nII.- Tener como respuesta a los opositores, lo indicado en el considerando II de la presente resolución y agradecerles por su participación en el presente asunto.\n\nIII.- Indicar a los generadores privados solares fotovoltaicos nuevos a los que se apliquen las tarifas establecidas mediante esta metodología tarifaria RJD-034-2015, que están en la obligación de presentar anualmente a la Aresep los estados financieros auditados del servicio de generación que prestan, un desglose detallado de los gastos y costos, así como el costo total de la inversión realizada, lo anterior debe acompañarse de la debida justificación que los relacione con la prestación del servicio público de suministro de energía eléctrica en su etapa de generación.", "excerpt_en": "I.- Set the tariff band for all new private solar photovoltaic generators entering into a contract for sale to the Costa Rican Electricity Institute under Chapter I of Law 7200 or other purchases to which the scope of the methodology approved by resolution RJD-034-2015 of April 16, 2015 applies, consisting of a lower limit (lower tariff) of $0.0746/kWh and an upper limit (upper tariff) of $0.1780/kWh.\n\nII.- Respond to the objectors as indicated in section II of this resolution and thank them for their participation in this matter.\n\nIII.- Require the new private solar photovoltaic generators to whom the tariffs set through this tariff methodology RJD-034-2015 apply to annually submit to ARESEP audited financial statements for the generation service they provide, a detailed breakdown of expenses and costs, as well as the total investment cost, with due justification relating them to the provision of the public electricity supply service in its generation stage.", "outcome": { "label_en": "Tariffs set", "label_es": "Tarifas fijadas", "summary_en": "The tariff band is set for new private solar photovoltaic generators selling energy to ICE, with a lower limit of $0.0746/kWh and an upper limit of $0.1780/kWh.", "summary_es": "Se fija la banda tarifaria para generadores privados solares fotovoltaicos nuevos que vendan energía al ICE, con un límite inferior de $0,0746/kWh y superior de $0,1780/kWh." }, "pull_quotes": [ { "context": "Considerando I, sección II. Análisis del asunto", "quote_en": "The objective of the methodology is to establish a tariff band for solar photovoltaic generation plants.", "quote_es": "El objetivo de la metodología consiste en establecer una banda tarifaria para las plantas de generación solar fotovoltaica." }, { "context": "Considerando I, sección II.G", "quote_en": "The tariff bands are estimated as follows: Upper limit: obtained as the average unit investment cost plus one standard deviation. Lower limit: calculated as the average unit investment cost minus three standard deviations.", "quote_es": "Las bandas tarifarias se estiman de la siguiente manera: Límite superior: se obtiene como el costo unitario promedio de inversión, más una desviación estándar. Límite inferior: se calcula como el valor del costo unitario promedio de la inversión menos el valor de tres desviaciones estándar." }, { "context": "Considerando I, sección IV. Conclusiones", "quote_en": "Applying the approved tariff methodology for new private solar photovoltaic generators, the plant factor is 18.6%; operating cost is $25.5 per kW; average financial leverage is 70.9%; return is 8.24%; and average unit investment cost is $1,974 per kW.", "quote_es": "Aplicando la metodología tarifaria aprobada para los generadores privados solares fotovoltaicos nuevos, se obtiene que el factor de planta es de 18,6%; el costo de explotación es de $25,5 por kW; el valor promedio del apalancamiento financiero es de 70,9%; la rentabilidad es del 8,24% y el costo de inversión promedio unitario es de $1 974 por kW." } ], "cites": [], "cited_by": [], "references": { "internal": [ { "target_id": "norm-7591", "kind": "concept_anchor", "label": "Ley 7200 Capítulo I" }, { "target_id": "norm-26314", "kind": "concept_anchor", "label": "Ley 7593 Art. 36" } ], "external": [] }, "source_url": "https://pgrweb.go.cr/scij/Busqueda/Normativa/Normas/nrm_texto_completo.aspx?param1=NRTC&nValor1=1&nValor2=79769&strTipM=TC&nValor3=0", "tier": 2, "_editorial_citation_count": 0, "regulations_by_article": null, "amendments_by_article": null, "dictamen_by_article": null, "concordancias_by_article": null, "afectaciones_by_article": null, "resoluciones_by_article": null, "cited_by_votos": [], "cited_norms": [], "cited_norms_inverted": [], "sentencias_relacionadas": [], "temas_y_subtemas": [], "cascade_only": false, "amendment_count": 0, "body_es_text": "en la totalidad del texto\n\n -\n\n Texto Completo Norma 076\n\n Fija la banda tarifaria para todos los generadores privados solares\nfotovoltaicos nuevos que firmen un contrato para la venta al Instituto Costarricense de Electricidad\n\nTexto Completo acta: 104BCC\n\nAUTORIDAD REGULADORA\n\nDE LOS SERVICIOS PÚBLICOS\n\nINTENDENCIA DE\nENERGÍA\n\nRIE-076-2015 a las 13:56 horas del 07 de julio de 2015.\n\nFijación tarifaria de oficio según la \"Metodología para la Determinación\nde las Tarifas de Referencia para Plantas de Generación Privada Solares\nFotovoltaicas Nuevas\". (ET-038-2015)\n\nResultando:\n\nI.-Que el 16 de marzo de 2015, mediante la Resolución RJD-034-2015, se\naprobó la \"Metodología para la determinación de las tarifas de referencia para\nplantas de generación privada solares fotovoltaicas RIE-076-2015 nuevas\", la\ncual fue publicada en La Gaceta Nº 60 del 26 de marzo de 2015.\n\nII.-Que el 27 de abril de 2015, mediante el oficio 739-IE-2015, la\nIntendencia de Energía emitió el informe sobre la \"Metodología para la\ndeterminación de las tarifas de referencia para plantas de generación privadas\nsolares fotovoltaicas\" (folios 02 al 20).\n\nIII.-Que el 27 de abril del 2015, mediante el oficio 740-IE-2015, sobre\nla base del informe técnico 739-IE-2015, el Intendente de Energía solicitó la\napertura del expediente y la convocatoria a participación ciudadana (folio 01).\n\nIV.-Que el 30 de abril de 2015 se publicó en El Alcance Digital N° 29 de\nLa Gaceta N° 83 la convocatoria a audiencia pública (folio 21) y en 2\nperiódicos de circulación nacional; La Nación y La Extra (folio 22).\n\nV.-Que el 09 de junio de 2015, mediante el oficio 1951-DGAU-2015, la Dirección General de Atención\nal Usuario aportó el informe de oposiciones y coadyuvancias, en el cual se indica que se recibieron\n4 oposiciones (folios 53 y 53).\n\nVI.-Que el 6 de julio de 2015, mediante oficio 1224-IE-2015, la\nIntendencia de Energía, emitió el informe técnico de la presente gestión\ntarifaria.\n\nConsiderando\n\nI.-Que del oficio\n1224-IE-2015 citado, se extrae lo siguiente:\n\n[.]\n\nII.  ANÁLISIS DEL ASUNTO\n\nEl objetivo de la metodología consiste en establecer una banda tarifaria\npara las plantas de generación solar fotovoltaica. Con este propósito, se ha\ndefinido un modelo tarifario para plantas de generación solar fotovoltaica con\npotencias iguales o menores que 20MW, capaces de operar dentro de un rango\naceptable regulatoriamente de costos y de eficiencia operativa.\n\nEl\nmodelo que se presenta es aplicable a las fijaciones tarifarias de las ventas\nde energía al ICE por parte de generadores privados que produzcan con plantas\nsolares fotovoltaicas nuevas, en el marco de lo que establece el Capítulo I de\nla Ley 7200 y para aquellas compraventas de energía eléctrica provenientes de\nplantas solares fotovoltaicas nuevas con condiciones similares a las que\nestablece el Capítulo I de la Ley 7200, que sean jurídicamente factibles y que\ndeban ser reguladas por Aresep.\n\n1. Aplicación de la metodología\n\nEn este apartado se presenta el detalle de la aplicación de la\n\"Metodología para la determinación de las tarifas de referencia para plantas de\ngeneración privada solares fotovoltaicas nuevas\" según la resolución\nRJD-034-2015 y los criterios que se utilizan en cada caso.\n\nA continuación se detalla la forma en que se calculó cada una de las\nvariables del modelo:\n\nA. Modelo general\n\nSe\npuede expresar la ecuación económica del suministro de energía eléctrica desde\nla perspectiva del generador privado, de la siguiente manera:\n\nCE+CFC=P*E   (Ecuación\n2)\n\nDonde:\n\nCE=\ncostos de explotación\n\nCFC= costo fijo\npor capital\n\np= tarifa de venta\n\nE= expectativas de\nventa (cantidad de energía)\n\nB. Expectativas de venta\n(E)\n\nPara\nestimar la cantidad de energía a utilizar para determinar las tarifas\naplicables se considera la siguiente ecuación:\n\nE=8760*fp\n\nDonde:\n\nE      = Expectativa de ventas\nanuales (cantidad de\n\n            energía)\n\n8760 = Cantidad de horas de un año (24*365)\n\nFp    = factor\nde planta aplicable según fuente\n\nC. Factor de planta\n\nPara\nla determinación del factor de planta se aplicarán los siguientes criterios:\n\ni.  Se utiliza el factor de planta\nobtenido del informe \"Energía solar fotovoltaica. Aspectos técnicos y\nsimulación de una tarifa de referencia\", Centro Nacional de Planificación Eléctrica,\nInstituto Costarricense de Electricidad (2013). El valor utilizado es el\ncorrespondiente a Liberia Policristalino de la tabla\n7, referido en la página 26 del estudio antes mencionado.\n\nii.  Se calcula el valor promedio del factor de\nplanta durante los veinte años de contrato, tomando en cuenta una degradación\nde los paneles solares del 0,5% anual, según se estableció en la página 28 del\nestudio ECLAREON/BSW (2014).\n\nEl\ncuadro Nº 1 muestra la información requerida para obtener el factor de planta,\ntomando en cuenta un periodo de 20 años y una degradación de los paneles del\n0,5% anual, según informe ECLAREON/BSW (2014).\n\nCuadro\nNº 1\n\nCálculo\ndel Factor de planta\n\nPeriodo 20 años\n\n| Factor de planta | Liberia Policristalino |\n| --- | --- |\n| 1 | 19,50 |\n| 2 | 19,40 |\n| 3 | 19,31 |\n| 4 | 19,21 |\n| 5 | 19,11 |\n| 6 | 19,02 |\n| 7 | 18,92 |\n| 8 | 18,83 |\n| 9 | 18,73 |\n| 10 | 18,64 |\n| 11 | 18,55 |\n| 12 | 18,45 |\n| 13 | 18,36 |\n| 14 | 18,27 |\n| 15 | 18,18 |\n| 16 | 18,09 |\n| 17 | 18,00 |\n| 18 | 17,91 |\n| 19 | 17,82 |\n| 20 | 17,73 |\n| Promedio | 0,1860 |\n\n \n\nFuente:\nEnergía solar fotovoltaica. Aspectos técnicos y simulación de una tarifa de\nreferencia\". Centro Nacional de Planificación Eléctrica, Instituto\nCostarricense de Electricidad (2013).\n\nEl\nfactor de planta para una planta solar fotovoltaíca\nes de 18,6%.\n\nD. Costos de explotación\n(Ca)\n\nEntre\nlos costos de explotación se consideran los costos que son necesarios para\nmantener y operar una planta en condiciones normales, sin incluir gastos de\ndepreciación, gastos financieros e impuestos asociados a las utilidades o a las\nganancias.\n\nLa metodología\naprobada en la RJD-034-2015 indica que el cálculo se obtiene de la siguiente\nmanera:\n\ni.  Se utilizan los datos de costos\noperativos de instalaciones estándar denominadas en dólares de los Estados\nUnidos de América por kilovatio por año (US$kW/año)\nobtenidos del estudio: \"Determinación de la tarifa retributiva para\ninstalaciones FV en Costa Rica\", realizado por ECLAREON/BSW (2014), en la\npágina 54, anexo 7, ilustración 26.\n\nii.  De la información anterior, se\ncalcula el promedio simple de los datos de las entrevistas conectadas sobre\neste rubro.\n\nCuadro\nNº 2\n\nCostos\nde explotación\n\n| Fuente | Costo Operativo (USD/kWp) |\n| --- | --- |\n| Entrevista 1 | 24 |\n| Entrevista 2 | 25 |\n| Entrevista 6 | 30 |\n| Entrevista 7 | 30 |\n| Entrevista 9 | 17 |\n| Entrevista 10 | 27 |\n| Promedio | 25,5 |\n\n \n\n    Fuente: ECLAREON/BSW (2014),\n\nEl\ncosto de explotación para una planta solar fotovoltaica resultante es de US$\n25,5 por kW.\n\nE. Costo fijo por capital (CFC)\n\nEl\nCFC depende del monto de la inversión, del nivel de apalancamiento utilizado,\nde las condiciones de financiamiento, de la tasa de retorno esperada por los\ninversionistas sobre sus aportes, del periodo de recuperación de la inversión,\nde la edad de la planta y de la tasa de impuesto de renta aplicable.\n\ni.  Apalancamiento (ψ)\n\nEl apalancamiento se utiliza para estimar la relación entre deuda y\ncapital propio. El cálculo se hará mediante la determinación de una muestra de\napalancamiento de plantas eléctricas en la medida de lo posible similares a las\nplantas que se pretende tarifar.\n\nPara realizar el\ncálculo se utilizará un promedio simple de la información de financiamiento de\nproyectos eléctricos disponibles en la Aresep, información que fue aportada por\nel Instituto Costarricense de Electricidad.\n\nEl valor promedio\ndel apalancamiento financiero de los proyectos para los cuales se disponen de\ninformación es del 70,9%.\n\nEl siguiente\ncuadro muestra los valores específicos para cada proyecto:\n\nCuadro\nNº 3\n\nCálculo\ndel Porcentaje de apalancamiento\n\n| Proyecto | Deuda |\n| --- | --- |\n| P.E. Orosi Dos | 75,0% |\n| P.E. Los Ángeles | 70,0% |\n| P.E. Chiripa | 61,8% |\n| P.H. Capulín | 75,0% |\n| P.H. Los Negros II | 80,0% |\n| P.H. Las Palmas | 75,0% |\n| P.H. Chucás | 70,0% |\n| P.H. Vara Blanca | 75,0% |\n| P.H. Ángel | 65,0% |\n| P.E. Altamira | 72,5% |\n| P.E. Campos Azules | 72,5% |\n| P.E. Vientos de la Perla | 72,5% |\n| P.E. Vientos de Miramar | 72,5% |\n| P.E. TilaWind I | 70,0% |\n| P.E. Montes de Oro | 85,0% |\n| P.E. Mogote | 75,0% |\n| P.E. Guayabo | 70,0% |\n| P.E. La Esperanza | 70,0% |\n| P.E. Segeléctrica de C.R. | 70,0% |\n| P.E. Montezuma | 70,0% |\n| P.E Vientos del Este | 70,0% |\n| P.H Parismina | 75,0% |\n| P.H. El Ángel (ampl.) | 80,0% |\n| P.H Monte Verde II | 80,0% |\n| P.H Isla | 80,0% |\n| P.H La Esperanza de Atirro | 70,0% |\n| P.H Consuelo | 70,0% |\n| P.H Piedras Negras | 70,0% |\n| P.H. Torito | 70,0% |\n| P.H Chimurria | 70,0% |\n| P.H. San Bernardo | 100,0% |\n| P.H Río Segundo II Ampliación | 0,0% |\n| P.H Monte Verde I | 70,0% |\n| P.H Aguas Zarcas Superior | 0,0% |\n| P.H Los Corales | 100,0% |\n| P.H Higuera-Sardinal | 100,0% |\n| Promedio | 70,9% |\n\n            Fuente: Instituto Costarricense de\nElectricidad\n\nii.  Rentabilidad sobre aportes al\ncapital (ρ)\n\nEl\nnivel de rentabilidad estará determinado por la aplicación del Modelo de\nValoración de Activos de Capital (CAPM). Aresep empleará para la obtención del\nCAPM fuentes de información adquiridas por la institución para fines\nregulatorios, basadas en información para el análisis financiero, siempre y\ncuando sean fuentes confiables y rigurosas del mercado respecto al cálculo del\ncosto de capital:\n\na. Fuentes de información\nfinanciera especializadas:\n\n.   Debe ser basada en un software\no plataforma virtual para el análisis financiero, que proporcione información\nreferente a valores directos del costo de capital del sector.\n\n.   La información disponible debe estar\nfundamentada en información pública de las diferentes compañías listadas en las\nbolsas de valores a nivel mundial.\n\n.   Debe permitir búsquedas en dos o más de las\nsiguientes clasificaciones industriales:\n\no   Código Standard\nIndustrial Classification (SIC)\n\no  Código North American Industry Classification System\n(NAICS)\n\no  Código Global Industry Classification Standar\n(GICS)\n\no  Código Industry Classification Benchmark (ICB).\n\n.   Debe proveer y permitir\nidentificar información para empresas ubicadas en el segmento de generación\neléctrica con fuentes renovables.\n\n.   Debe ofrecer valores para el CAPM en\ndistintos periodos de tiempo (diaria, mensual, trimestral, anual).\n\n    Al respecto se indica que la\nAresep adquirió la plataforma virtual de Bloomberg\nL.P., la cual es una compañía estadounidense que ofrece software financiero,\ndatos y noticias. La compañía proporciona herramientas de software financiero,\ntales como análisis y plataformas de comercio de capital, servicio de datos y\nnoticias para las empresas financieras y organizaciones en todo el mundo a\ntravés de su plataforma.\n\n    Bloomberg L.P., permite búsquedas en las siguientes clasificaciones industriales: BICS\n(Bloomberg Industry Classification), GICS (Global Industry Classification Standard), ICB (Industry\nClassification Benchmark) SIC (Standard Industry Classification) entre otras clasificaciones (ver\nanexo Nº1). Por lo tanto la plataforma cumple con las condiciones requeridas por la metodología\nvigente.\n\nb. Obtención del costo de capital propio (CAPM):\n\nPara efectos de la aplicación de la presente metodología la fuente primaria de información es\nBloomberg L.P., de la cual se obtienen los valores de CAPM de las empresas de generación eléctrica\ncon fuente solar de manera directa.\n\nPaso 1: Definición de la\nclasificación industrial a utilizar. La metodología indica que se escogerá\naquella clasificación que permita obtener la agrupación de empresas cuya\nconformación sea lo más cercana posible al conjunto de empresas que forman\nparte de la industria considerada en el alcance de la metodología tarifaria. En\neste caso se utilizó la clasificación Bloomberg Industry Classification Standard\n(BICs), la cual permite obtener el valor del CAPM\nanual para empresas de la industria de generación eléctrica con fuente solar.\n\nPaso 2:\nSelección del grupo de empresas de referencia. Se escogerá el grupo de empresas\ncuya conformación y descripción se ajuste al sector de generación eléctrica\nsolar. La categoría industrial seleccionada (BIC´S) se desglosa de la siguiente\nmanera: Servicios Públicos, Generación eléctrica, Generación de Energía\nRenovable, Generación de energía solar (ver anexo Nº 2).\n\nPaso\n3: Selección de la muestra de empresas de generación eléctrica solar. Se\nseleccionará la muestra de empresas para la estimación del CAPM, considerando\naquellas empresas para las cuales toda o parte de su actividad sea la generación\nde energía eléctrica solar. Para la fijación que se desarrolla, y tomando en\ncuenta la clasificación anterior, se tiene un total de 51 empresas de\ngeneración solar disponibles (búsqueda en la plataforma, el día miércoles 24 de\njunio 2015), las cuales se muestran a continuación, con su respectiva\nparticipación en la actividad de generación eléctrica solar. De acuerdo con la\nmetodología no se excluye ninguna empresa aunque su porcentaje de ingresos por\nesta actividad sea bajo.\n\nAdicional a esto,\nse muestra la información obtenida para cada una de las empresas: el nombre y\nla etiqueta de la empresa, el valor del WACC, el valor del CAPM tanto puntual,\ncomo trimestral y anual, en el caso particular se utiliza el valor anual como\nlo establece la metodología vigente.\n\nBloomberg L.P. define el WACC de la siguiente manera (ver\nAnexo Nº 3):\n\n                 WACC=E/V*Re + D/V*Rd*(1-Tc)\n\nDonde:\n\nWACC:\nes el costo del capital ponderado\n\nRe: costo del\ncapital\n\nRd:\ncosto de la deuda\n\nE: valor de\nmercado del capital\n\nD: valor de mercado\nde la deuda\n\nV: E+D\n\nE/V: porcentaje de\nfinanciamiento que es capital\n\nD/V: porcentaje de\nfinanciamiento que es deuda\n\nTc: tasa de\ninterés\n\nPor otro lado, la fórmula para obtener el CAPM diario de una empresa se\nobtiene por medio de una función, la cual se puede ver en el Anexo Nº 4.\n\nCuadro\nNº 4\n\nEmpresas\nde generación eléctrica con fuente solar y su información financiera\n\n \n\nPaso\n4: Cálculo del valor del CAPM. Se obtiene el CAPM para cada empresa\nindividual para los últimos 12 meses disponibles al día de la audiencia\npública; luego se calcula la media aritmética simple de la información de todas\nlas empresas. Tomando en cuenta lo anteriormente descrito, se tomará el dato\ndel CAPM de cada empresa de forma individual del 01 junio 2014 al 31 de mayo de\n2015 (datos ajustados al día de la audiencia pública). Para este momento\nsolamente se cuenta con 49 empresas, porque el CAPM anual no se tiene para dos\nde estas empresas.\n\nLa\nplataforma Bloomberg trabaja por medio de funciones,\nla función WACC corresponde al costo promedio del capital ponderado, el cual se\ndesglosa en: capital, coste de la deuda y capital preferente. Por lo tanto por\nmedio del desglose del WACC se obtiene el valor del CAPM de las empresas, por\ndefault la plataforma presenta el dato del CAPM diario, sin embargo por medio\nde una fórmula Bloomberg brinda el CAPM anual directo\nde cada empresa, el cual es el que interesa en este análisis.\n\nPosteriormente se excluyen los valores extremos. Para lo cual se aplica\nla regla empírica del Teorema de Chebyshev, la cual\nindica que es posible determinar valores atípicos extremos mediante los límites\nestablecidos por la desviación estándar de la serie de datos. En un rango\nconfeccionado por una desviación estándar por arriba y por debajo del promedio\n(3,45 y 14,31), se excluyen 9 empresas por ser consideradas datos atípicos\n(incluidas las empresas con valor de CAPM negativo).\n\nEl valor del CAPM\npromedio, luego de la exclusión de los valores extremos para los proyectos para\nlos cuales se disponen de información es de 8,24%.\n\nCuadro\nNº5\n\nCAPM\nanual por empresa y promedio\n\niii.         Tasa de interés\n\nSe\nutilizará el promedio mensual de los valores de los últimos sesenta meses de la\ntasa publicada por el Banco Central de Costa Rica para préstamos al sector\nindustrial en dólares, de los bancos privados.\n\nEl\npromedio aritmético de los últimos sesenta meses, es decir, de junio 2010 a\nmayo 2015, la tasa de interés mencionada anteriormente obtenida es de 8,90%\n(ver anexo Nº 5).\n\niv.   Vida económica\ndel proyecto (v)\n\nSegún\nlo establecido en la RJD-034-2015, para los efectos del modelo, la vida\neconómica del proyecto es de 20 años, lapso igual al del contrato considerado\nen el modelo para definir la tarifa. Se supone que la vida económica es igual a\nla vida útil del proyecto, estimada en 20 años.\n\nv.   Plazo de la deuda\n(d) y plazo del contrato\n\nSegún\nlo establece la resolución RJD-034-2015, el plazo de la deuda es de 20 años. Se\nle ha asignado esa duración, para que sea igual al plazo máximo del contrato de\ncompra-venta de energía, que es el máximo permitido por la ley.\n\nvi.     Edad de la planta\n\nDado\nque se trata de plantas nuevas, a esa variable se le asigna el valor de cero.\n\nF. Monto de la inversión\nunitaria (m)\n\nEl\ncosto de inversión representa los costos totales necesarios para construir una\nplanta de generación en condiciones normales para nuestro país.\n\nLos costos de inversión se estimarán de la siguiente manera:\n\ni.  Se utilizan los datos sobre\ncostos de inversión llave en mano obtenidos del estudio ECLAREON/BSW (2014), en\nla página 54, anexo 7, ilustración 26. La información a utilizar es para el\nrango máximo y rango medio.\n\nii.  De los datos obtenidos para el rango máximo y\nmedio por capacidad, se mantienen todas las fuentes de información.\n\niii. Para realizar el cálculo del\ncosto de inversión, se utilizan los valores del rango máximo y medio, y se\nobtiene un promedio del costo de inversión por fuente para capacidades menores\no iguales a 20MW. Para el rango máximo se obtiene un promedio de US$2200/kW y\npara el rango medio un promedio de US$1813/kW.\n\niv. Una vez calculado el promedio\nsimple de cada una de las fuentes, se obtiene el promedio de los doce valores\ndisponibles, el cual da un valor de US$1974/kW.\n\nv. El costo de inversión obtenido será el\nutilizado como precio promedio para calcular la banda tarifaria.\n\nvi. Se calcula la desviación estándar del conjunto\nde valores promedio de costo de inversión unitario de los valores utilizados de\nla muestra. Esta desviación estándar del conjunto de valores promedio es de\nUS$374/kW.\n\nEn el\nanexo Nº 6 se observa la muestra y los valores de inversión utilizados.\n\nEl costo de\ninversión unitario promedio para una planta solar fotovoltaica nueva es de US$1974/kW.\n\nG. Definición de la banda\n\nSe\npropone regular el precio de energía por parte de generadores privados al ICE,\nen el marco de la ley 7200, mediante una banda tarifaria. Ese precio de venta servirá\npara regular aquellas compraventas de energía eléctrica provenientes de plantas\nsolares fotovoltaicas privadas con condiciones similares a las que establece el\nCapítulo 1 de la Ley 7200.\n\nLas\nbandas tarifarias se estiman de la siguiente manera:\n\n.   Límite superior: se obtiene\ncomo el costo unitario promedio de inversión, más una desviación estándar. Es\ndecir, 1974 + 374 = US$ 2348/kW.\n\n.   Límite inferior: se calcula como el valor del\ncosto unitario promedio de la inversión menos el valor de tres desviaciones\nestándar. Es decir, 1974 - (3*374)= US$ 853/kW.\n\nCuadro\nNº 5\n\nCálculo\nde la banda tarifaria\n\n| Variables | Mínimo | Máximo |\n| --- | --- | --- |\n| Costos de explotación ($) | 25,48 | 25,48 |\n| Inversión ($) | 853 | 2348 |\n| FC | 0,11 | 0,11 |\n| FP | 0,19 | 0,19 |\n| Horas | 8760 | 8760 |\n| Rentabilidad (%) | 8,24% | 8,24% |\n| CFC | 96,08 | 264,53 |\n| E | 1629 | 1629 |\n| Precio ($/kWh) | 0,0746 | 0,1780 |\n\n \n\n            Fuente: Intendencia de Energía\n\nH. Estructura tarifaria:\n\nEl propósito\nde la estructura es lograr que el generador tenga como objetivo maximizar su\ngeneración en los periodos en que el valor de la energía es mayor para el SEN.\nSin embargo, en la generación solar, el patrón solar es similar en todo el\npaís, además no permite regular su producción para trasladar energía entre\nperiodos y la indisponibilidad por mantenimiento es poco significativa.\n\nPor\nlas razones anteriores, es que la metodología indica que para la generación\nsolar fotovoltaica no se incluye una estructura tarifaria.\n\nI.  Moneda en que se\nexpresará la tarifa\n\nSegún\nlo establece la resolución RJD-034-2015, las tarifas resultantes de la\nmetodología detallada serán expresadas y facturadas en dólares de los Estados\nUnidos de América (US$ o $). Las condiciones en que se realicen los pagos se\ndefinirán de conformidad con lo que las partes establezcan vía contractual, y\ncon base en la normativa aplicable.\n\nJ. Obligación de\npresentar información\n\nCon base en la metodología vigente, RJD-034-2015, y las necesidades de información\npara realizar los cálculos de la misma, los generadores privados solares\nfotovoltaicos nuevos a los que se apliquen las tarifas establecidas mediante\nesta metodología tarifaria, están en la obligación de presentar anualmente a la\nAresep los estados financieros auditados del servicio de generación que\nprestan, un desglose detallado de los gastos y costos, así como el costo total\nde la inversión realizada, lo anterior debe acompañarse de la debida\njustificación que los relacione con la prestación del servicio público de\nsuministro de energía eléctrica en su etapa de generación.\n\n[.]\n\nIV.            CONCLUSIONES\n\n1. Aplicando la metodología\ntarifaria aprobada para los generadores privados solares fotovoltaicos nuevos,\nse obtiene que el factor de planta es de 18,6%; el costo de explotación es de\n$25,5 por kW; el valor promedio del apalancamiento financiero es de 70,9%; la\nrentabilidad es del 8,24% y el costo de inversión promedio unitario es de $1\n974 por kW.\n\n2. Con la actualización de las\nvariables que integran la metodología tarifaria para plantas de generación\nprivada solares fotovoltaicas nuevas, da como resultado una banda inferior\n(límite inferior) de $0,0746 por kWh y una banda\nsuperior (límite superior) de $0,1780 por kWh.\n\n[.]\n\nII.-Que en cuanto\na las oposiciones presentadas en la audiencia pública, del oficio 1224-IE-2015\nya citado, conviene extraer lo siguiente:\n\n[.]\n\nLa\nAudiencia Pública se realizó, de conformidad con el artículo 36 de la Ley de la\nAutoridad Reguladora de los Servicios Públicos (Ley Nº 7593) y los artículos 50\nal 56 del Reglamento de la citada Ley (Decreto Nº 29732-MP).\n\nA\ncontinuación se procede a resumir las oposiciones presentadas y a su respectivo\nanálisis:\n\n1. Jack Loeb\nCasanova, representante legal de Desarrollo Solar Papagayo, S. A. cédula\njurídica 3-101-667690 (folios 32 al 35).\n\nLos\nsiguientes son sus argumentos:\n\na. El uso de tres desviaciones estándar expone al\npaís a adjudicar proyectos con riesgo de no ser construidos, con precios que no\nson sanos para el mercado, exponiéndose a que los desarrollares utilicen\ncomponentes de baja calidad con tal de lograr el precio establecido.\n\nb. En la estimación que realiza\nAresep sobre el CAPM, éste no se calcula en su totalidad sino que fue estimada\nutilizando una muestra de empresas de diversas latitudes y tomado de una base\nde datos, que no específica la metodología utilizada.\n\nEsto es inapropiado y no refleja la realidad local debido a varias\nrazones:\n\ni.  Las empresas utilizadas para la muestra son de\ndiversas latitudes que no reflejan el riesgo país específico de Costa Rica y se\nmanejan en realidades mucho menos riesgosas en el índice de riesgo país\nanteriormente nombrado, como USA, Europa, China, etc.\n\nii.  Las empresas utilizadas cuentan con un giro de\nnegocios que incluye otras tecnologías a la solar fotovoltaíca.\n\niii. Cuentan con operaciones en diferentes partes\ndel mundo, con lo que pueden diversificar el riesgo.\n\niv. Inclusive se encuentran empresas con un CAPM\nnegativo, lo cual debería ser eliminado.\n\nLas siguientes son las respuestas a sus argumentos:\n\na. Se le indica al opositor que el uso de las tres\ndesviaciones estándar para establecer el límite inferior de la banda tarifaria,\nse realizó en apego a lo que establece la metodología vigente, la cual se\ndefinió por medio de la resolución RJD-038-2015. Es importante indicar que se\nsale del alcance de esta aplicación o de las funciones de la Autoridad\nReguladora, velar por que los concursos que realiza el ICE cuenten con las\ndebidas garantías para evitar en la medida de lo posible la situación alegada\npor el opositor, eso es función del mismo ICE.\n\nb. En la citada resolución, en el Por Tanto V,\nsección 3.3.2 Rentabilidad sobre aportes al capital (ρ), se establece que\n\"Aresep empleará para la obtención del CAPM fuentes de información adquiridas\npor la institución para fines regulatorios, basadas en información para el\nanálisis financiero, siempre y cuando sean fuentes confiables y rigurosas del\nmercado respecto al cálculo del costo de capital.\" En este caso, se considera\nque la fuente de información utilizada (Bloomberg\nL.P., de la cual se tomaron los valores de CAPM de 1 año de las empresas de\ngeneración eléctrica con fuente solar de manera directa) sí se apega a la\nmetodología vigente y se toman los datos más parecidos a las empresa a las que\nse pretende aplicar las tarifas calculadas.\n\n2. Gustavo Adolfo\nGuerrero Vargas, cédula de identidad número 1-0922-0117 (folio 36).\n\nLos\nsiguientes son los argumentos del señor Gustavo Guerrero:\n\na) ¿Lo expuesto en el modelo\ntarifario es exclusivamente para generación de 20 megas, igual o menor?\n\nb) ¿Es menor hasta cuánto? ¿porque\nen la parte de autoconsumo que está normado en la parte POASEN pueda ser que\nuna empresa quiera generar en alguna potencia para su propio consumo, entonces\nese es mi punto? ¿Cuál es el límite concreto en la parte de autoconsumo? Hay\nuna ponencia vinculada con el tema constitucionalidad que no ha habido\npronunciamiento?\n\n            Las siguientes son las respuestas a\nlos argumentos:\n\na. Lo expuesto en el ET-038-2015 es aplicable a\nlas fijaciones tarifarias de las ventas de energía al ICE por parte de\ngeneradores privados que produzcan con plantas solares fotovoltaicas nuevas, en\nel marco de lo que establece el Capítulo I de la Ley (plantas de generación\nsolar fotovoltaica con potencias iguales o menores que 20MW).\n\nb. Con respecto a los proyectos de generación a\npequeña escala para autoconsumo con fuente solar se le remite al\npronunciamiento de la Procuraduría General de la República C-165-2015 del 25 de\njunio de 2015.\n\n3. Proyectos Solares de\nGuanacaste P.V. S. A., cédula de persona jurídica número 3-101-673241,\nProyectos Solares de Cañas P.V S. A., cédula de persona jurídica número\n3-101-673244, Proyectos Solares de Costa Rica S. A., cédula de persona jurídica\nnúmero 3-101-652657, todas representadas por el señor Arturo Gerardo Céspedes\nRuíz, cédula de identidad número 104940023 (folios 56 al 68).\n\nLos\nsiguientes son sus argumentos:\n\na. La Aresep utiliza una supuesta\nmuestra de datos de CAPM de una fuente de información la cual no cumple con el\nrequisito de haber sido adquirida por la institución con fines regulatorios. Se\nincumple lo que establece la metodología en cuanto a que la fuente de\ninformación debe permitir búsquedas en dos o más de las clasificaciones\nindustriales mencionadas en la metodología. Incumple con el requisito de que la\nfuente debe proveer y permitir identificar información para empresas ubicadas\nen el segmento de generación eléctrica con fuentes renovables y que la\ninformación esté disponible en distintos periodos de tiempo (diaria, mensual,\ntrimestral, anual).\n\nb. La utilización de plazos irracionales de 20\naños para el parámetro Plazo de la Deuda (d), es un acto contrario a reglas unívocas\nde la ciencia o de la técnica y consecuentemente es irracional, violándose el\nartículo 16 de la Ley General de la Administración Pública.\n\n            Se tienen las siguientes respuestas:\n\na. La Aresep adquirió la plataforma\nvirtual de Bloomberg L.P., la cual es una compañía\nestadounidense que ofrece software financiero, datos y noticias. La compañía\nproporciona herramientas de software financiero, tales como análisis y\nplataformas de comercio de capital, servicio de datos y noticias para las\nempresas financieras y organizaciones en todo el mundo a través de su\nplataforma.\n\nBloomberg L.P., permite búsquedas en las siguientes clasificaciones industriales: BICS (Bloomberg\nIndustry Classification), GICS (Global Industry Classification Standard), ICB (Industry\nClassification Benchmark) SIC (Standard Industry Classification) entre otras clasificaciones (ver\nanexo Nº1), por lo tanto cumple con el requisito de \"permitir búsquedas en dos o más de las\nsiguientes clasificaciones:\n\n.   Código Standard\nIndustrial Classification (SIC)\n\n.   Código North American Industry Classificaction\nSystema (NAICS)\n\n.   Código Global Industry Classification Standard (GICS)\n\n.   Código Industry Classification Benchmark (ICB)\"\n\nLa búsqueda del CAPM para empresas de generación de energía solar se\nrealizó por medio de la clasificación BIC´S (Bloomberg\nIndustry Classification),\npara la cual se utilizó la siguiente desagregación: Servicios Públicos,\nGeneración eléctrica, Generación de Energía Renovable, Generación de energía\nsolar, la cual se puede ver en el anexo Nº2 de este informe, por tal motivo se\nconsidera que no lleva razón el opositor en sus argumentos, dado que todas las\nempresas pertenecientes a la muestra pertenecen a la industria de Generación de\nEnergía Solar.\n\nEn el\ncaso del CAPM se puede obtener con una periodicidad diaria, mensual, anual, en\nel caso particular se utilizó el dato del CAPM anual como lo indica la\nmetodología vigente.\n\nb. No obstante el opositor no justifica su\nargumento en cuanto al plazo de la deuda, se le indica que la metodología\naprobada por medio de la resolución RJD-034-2015, en el Por Tanto V, inciso\n3.3.5., indica que \"El plazo de la deuda es de 20 años. Se le ha asignado esa\nduración, para que sea igual al plazo máximo del contrato de compra-venta de\nenergía\", por lo tanto se evidencia que esta Intendencia actuó de acuerdo a lo\nque indica la metodología vigente.\n\n4. PV Paso Hondo S. A., cédula\nde persona jurídica número 3-101-665647, y Enel Green\nPower Costa Rica S. A., cédula de persona jurídica\nnúmero 3-101-120506, representadas por el señor José Benavides Sancho, cédula\nde identidad número 104780037 (folios 69 al 95)\n\nLos\nsiguientes son sus argumentos:\n\na. La ARESEP no cumple con obtener\nvalores de CAPM de las empresas de generación eléctrica con fuente solar y en\nsu defecto obtiene valores de rendimiento de acciones de un grupo de empresas,\ncosa que no tiene ninguna relación con el CAPM y que va en contra de la\nmetodología. No está basada en un software o plataforma virtual para el\nanálisis financiero, no permite búsquedas en dos o más de las clasificaciones\nindustriales señaladas, ni permite identificar para empresas ubicadas en el\nsegmento de generación eléctrica con fuentes renovables, ni ofrece valores para\nel CAPM en distintos periodos de tiempo (diaria, mensual, trimestral y anual).\n\nSe\nincumple con casi todo lo que la metodología instruye sobre los pasos a seguir\npara la obtención del CAPM.\n\nb. La muestra de plantas eléctricas y su\ninformación de apalancamiento incluye proyectos que participaron en\nlicitaciones y que no fueron adjudicados ni se encuentra en proceso de\nconstrucción. Solicita incluir únicamente aquellos proyectos que se concretarán\ny que muestran la realidad del financiamiento de estos proyectos en el país.\n\nc. Solicita incluir el factor ambiental.\n\n            Las siguientes son las respuestas a\nsus argumentos.\n\na. La Aresep adquirió la plataforma virtual de Bloomberg L.P., la cual es una compañía\nestadounidense que ofrece software financiero, datos y noticias. La compañía proporciona\nherramientas de software financiero, tales como análisis y plataformas de comercio de capital,\nservicio de datos y noticias para las empresas financieras y organizaciones en todo el mundo a\ntravés de su plataforma.\n\nBloomberg L.P., permite búsquedas en las siguientes\nclasificaciones industriales: BICS (Bloomberg Industry Classification), GICS\n(Global Industry Classification\nStandard), ICB (Industry Classification\nBenchmark) SIC (Standard Industry\nClassification) entre otras clasificaciones (ver\nanexo Nº1), por lo tanto cumple con el requisito de \"permitir búsquedas en dos\no más de las siguientes clasificaciones:\n\n.   Código Standard\nIndustrial Classification (SIC)\n\n.   Código North American Industry Classificaction\nSystema (NAICS)\n\n.   Código Global Industry Classification Standard (GICS)\n\n.   Código Industry Classification Benchmark (ICB)\"\n\nLa\nbúsqueda del CAPM para empresas de generación de energía solar se realizó por\nmedio de la clasificación BIC´S (Bloomberg Industry Classification), para la\ncual se utilizó la siguiente desagregación: Servicios Públicos, Generación\neléctrica, Generación de Energía Renovable, Generación de energía solar, la\ncual se puede ver en el anexo Nº 2 de este informe, por tal motivo se considera\nque no lleva razón el opositor en sus argumentos, dado que todas las empresas\npertenecientes a la muestra pertenecen a la industria de Generación de Energía\nSolar.\n\nEn el\ncaso del CAPM se puede obtener con una periodicidad diaria, mensual, anual, en\nel caso particular se utilizó el dato del CAPM anual como lo indica la\nmetodología vigente.\n\nb. Se le indica al opositor que los\ndatos del porcentaje de deuda de los proyectos participantes en las\nlicitaciones realizadas por el ICE, es información, que para nuestros efectos es\nválida y se toma como cierta, toda vez que proviene de fuentes confiables (los\ngeneradores privados), dado que son parámetros que forman parte de la\nevaluación de las ofertas que recibe ese Instituto en un proceso de licitación\npública y es información que no ha sido declarado falsa por la autoridad\njudicial competente.\n\nc. Se le aclara al opositor que la\nmetodología vigente no incluye la variable fa (o factor ambiental) que indica\nel opositor, la presente aplicación se basa en la estricta aplicación de la\nmetodología aprobada por medio de la RJD-034-2015.\n\n[.]\n\nIII.-Que de\nconformidad con lo establecido en el resultando y considerando anteriores, lo\nprocedente es fijar la banda tarifaria para todos los generadores privados\nsolares fotovoltaicos nuevos que firmen un contrato para la venta al Instituto\nCostarricense de Electricidad al amparo del capítulo I de la Ley 7200 u otras\ncompraventas a las que les aplica el alcance de la metodología aprobada\nmediante resolución RJD-034-2015 del 16 de abril de 2015, tal y como se\ndispone; Por tanto,\n\nEL INTENDENTE DE\nENERGÍA, RESUELVE:\n\nI.-Fijar la banda\ntarifaria para todos los generadores privados solares fotovoltaicos nuevos que\nfirmen un contrato para la venta al Instituto Costarricense de Electricidad al\namparo del capítulo I de la Ley 7200 u otras compraventas a las que les aplica\nel alcance de la metodología aprobada mediante resolución RJD-034-2015 del 16\nde abril de 2015, compuesta por un límite inferior (tarifa inferior) de $0,0746\npor kWh y un límite superior (tarifa superior) de\n$0,1780 por kWh.\n\nII.-Tener como\nrespuesta a los opositores, lo indicado en el considerando II de la presente\nresolución y agradecerles por su participación en el presente asunto.\n\nIII.-Indicar a los generadores privados solares fotovoltaicos nuevos a\nlos que se apliquen las tarifas establecidas mediante esta metodología\ntarifaria RJD-034-2015, que están en la obligación de presentar anualmente a la\nAresep los estados financieros auditados del servicio de generación que\nprestan, un desglose detallado de los gastos y costos, así como el costo total\nde la inversión realizada, lo anterior debe acompañarse de la debida\njustificación que los relacione con la prestación del servicio público de\nsuministro de energía eléctrica en su etapa de generación.\n\nEn cumplimiento de\nlo que ordenan los artículos 245 y 345 de la Ley General de la Administración\nPública (L. G. A. P.) se informa que contra esta resolución pueden interponerse\nlos recursos ordinarios de revocatoria y de apelación y el extraordinario de\nrevisión. El de revocatoria podrá interponerse ante el Intendente de Energía, a\nquien corresponde resolverlo y los de apelación y de revisión podrán\ninterponerse ante la Junta Directiva, a la que corresponde resolverlos. De\nconformidad con el artículo 346 de la L. G. A. P., los recursos de revocatoria\ny de apelación deberán interponerse en el plazo de tres días hábiles contado a\npartir del día hábil siguiente al de la notificación y, el extraordinario de\nrevisión, dentro de los plazos señalados en el artículo 354 de dicha ley.\n\nPublíquese y notifíquese.", "body_en_text": "throughout the text\n\n -\n\n Full Text of Norm 076\n\n Sets the tariff band for all new private solar\nphotovoltaic generators that sign a contract for sale to the Instituto Costarricense de Electricidad\n\nFull Text of record: 104BCC\n\nAUTORIDAD REGULADORA\n\nDE LOS SERVICIOS PÚBLICOS\n\nINTENDENCIA DE\nENERGÍA\n\nRIE-076-2015 at 13:56 on July 7, 2015.\n\nEx officio tariff setting according to the \"Methodology for the Determination\nof Reference Tariffs for New Private Solar\nPhotovoltaic Generation Plants.\" (ET-038-2015)\n\nResultando:\n\nI.-That on March 16, 2015, through Resolution RJD-034-2015, the\n\"Methodology for the determination of reference tariffs for\nnew private solar photovoltaic generation plants\" was approved, which was published in La Gaceta No. 60 of March 26, 2015.\n\nII.-That on April 27, 2015, through official communication 739-IE-2015, the\nIntendencia de Energía issued the report on the \"Methodology for the\ndetermination of reference tariffs for private solar\nphotovoltaic generation plants\" (folios 02 to 20).\n\nIII.-That on April 27, 2015, through official communication 740-IE-2015, based\non technical report 739-IE-2015, the Intendente de Energía requested the\nopening of the case file and the call for citizen participation (folio 01).\n\nIV.-That on April 30, 2015, the call for public hearing was published in El Alcance Digital No. 29 of\nLa Gaceta No. 83 (folio 21) and in 2\nnationally circulated newspapers; La Nación and La Extra (folio 22).\n\nV.-That on June 9, 2015, through official communication 1951-DGAU-2015, the Dirección General de Atención\nal Usuario provided the report of oppositions and coadjuvancies, which indicates that 4 oppositions were received (folios 53 and 53).\n\nVI.-That on July 6, 2015, through official communication 1224-IE-2015, the\nIntendencia de Energía issued the technical report for this tariff proceeding.\n\nConsiderando\n\nI.-That from the cited official communication\n1224-IE-2015, the following is extracted:\n\n[.]\n\nII. ANALYSIS OF THE MATTER\n\nThe objective of the methodology is to establish a tariff band\nfor solar photovoltaic generation plants. For this purpose, a tariff model has been defined for solar photovoltaic generation plants with capacities equal to or less than 20MW, capable of operating within a regulatorily acceptable range of costs and operational efficiency.\n\nThe model presented is applicable to the tariff settings for energy sales to ICE by private generators producing with new solar photovoltaic plants, within the framework of what is established in Chapter I of Ley 7200 and for those purchases and sales of electric energy from new solar photovoltaic plants with conditions similar to those established in Chapter I of Ley 7200, which are legally feasible and must be regulated by Aresep.\n\n1. Application of the methodology\n\nThis section presents the detail of the application of the \"Methodology for the determination of reference tariffs for new private solar photovoltaic generation plants\" according to resolution RJD-034-2015 and the criteria used in each case.\n\nThe following details how each of the model variables was calculated:\n\nA. General Model\n\nThe economic equation of electric energy supply can be expressed from the perspective of the private generator, as follows:\n\nCE+CFC=P*E (Equation 2)\n\nWhere:\n\nCE= operating costs (costos de explotación)\n\nCFC= fixed capital cost (costo fijo por capital)\n\np= sale tariff\n\nE= sales expectations (quantity of energy)\n\nB. Sales Expectations (E)\n\nTo estimate the amount of energy to use for determining the applicable tariffs, the following equation is considered:\n\nE=8760*fp\n\nWhere:\n\nE = Annual sales expectations (quantity of\n\n energy)\n\n8760 = Number of hours in a year (24*365)\n\nFp = plant factor (factor de planta) applicable according to source\n\nC. Plant Factor (Factor de planta)\n\nFor the determination of the plant factor (factor de planta), the following criteria will be applied:\n\ni. The plant factor (factor de planta) obtained from the report \"Energía solar fotovoltaica. Aspectos técnicos y simulación de una tarifa de referencia\", Centro Nacional de Planificación Eléctrica, Instituto Costarricense de Electricidad (2013) is used. The value used is that corresponding to Liberia Polycrystalline from table 7, referred to on page 26 of the aforementioned study.\n\nii. The average value of the plant factor (factor de planta) is calculated over the twenty-year contract, taking into account a degradation of the solar panels of 0.5% per year, as established on page 28 of the ECLAREON/BSW (2014) study.\n\nTable No. 1 shows the information required to obtain the plant factor (factor de planta), taking into account a 20-year period and a panel degradation of 0.5% per year, according to the ECLAREON/BSW (2014) report.\n\nTable No. 1\n\nCalculation of the Plant factor (Factor de planta)\n\n20-Year Period\n\n| Plant factor (Factor de planta) | Liberia Polycrystalline |\n| --- | --- |\n| 1 | 19.50 |\n| 2 | 19.40 |\n| 3 | 19.31 |\n| 4 | 19.21 |\n| 5 | 19.11 |\n| 6 | 19.02 |\n| 7 | 18.92 |\n| 8 | 18.83 |\n| 9 | 18.73 |\n| 10 | 18.64 |\n| 11 | 18.55 |\n| 12 | 18.45 |\n| 13 | 18.36 |\n| 14 | 18.27 |\n| 15 | 18.18 |\n| 16 | 18.09 |\n| 17 | 18.00 |\n| 18 | 17.91 |\n| 19 | 17.82 |\n| 20 | 17.73 |\n| Average | 0.1860 |\n\n \n\nSource: Energía solar fotovoltaica. Aspectos técnicos y simulación de una tarifa de referencia\". Centro Nacional de Planificación Eléctrica, Instituto Costarricense de Electricidad (2013).\n\nThe plant factor (factor de planta) for a solar photovoltaic plant is 18.6%.\n\nD. Operating Costs (Costos de explotación) (Ca)\n\nAmong the operating costs (costos de explotación), the costs necessary to maintain and operate a plant under normal conditions are considered, excluding depreciation expenses, financial expenses, and taxes associated with utilities or profits.\n\nThe methodology approved in RJD-034-2015 indicates that the calculation is obtained as follows:\n\ni. The standard installation operating cost data denominated in United States dollars per kilowatt per year (US$/kW/year) obtained from the study: \"Determinación de la tarifa retributiva para instalaciones FV en Costa Rica\", conducted by ECLAREON/BSW (2014), on page 54, annex 7, illustration 26, is used.\n\nii. From the above information, the simple average of the data from the connected interviews on this item is calculated.\n\nTable No. 2\n\nOperating Costs (Costos de explotación)\n\n| Source | Operating Cost (USD/kWp) |\n| --- | --- |\n| Interview 1 | 24 |\n| Interview 2 | 25 |\n| Interview 6 | 30 |\n| Interview 7 | 30 |\n| Interview 9 | 17 |\n| Interview 10 | 27 |\n| Average | 25.5 |\n\n \n\n Source: ECLAREON/BSW (2014),\n\nThe resulting operating cost (costo de explotación) for a solar photovoltaic plant is US$ 25.5 per kW.\n\nE. Fixed Capital Cost (Costo fijo por capital) (CFC)\n\nThe CFC depends on the investment amount, the level of leverage used, the financing conditions, the expected rate of return for investors on their contributions, the investment recovery period, the age of the plant, and the applicable income tax rate.\n\ni. Leverage (Apalancamiento) (ψ)\n\n Leverage (apalancamiento) is used to estimate the relationship between debt and equity. The calculation will be made by determining a sample of leverage for electric plants as similar as possible to the plants intended to be tariffed.\n\n To perform the calculation, a simple average of the financing information for electric projects available at Aresep will be used, information that was provided by the Instituto Costarricense de Electricidad.\n\n The average value of the financial leverage (apalancamiento) for the projects for which information is available is 70.9%.\n\n The following table shows the specific values for each project:\n\n Table No. 3\n\n Calculation of the Leverage Percentage (Porcentaje de apalancamiento)\n\n | Project | Debt |\n | --- | --- |\n | P.E. Orosi Dos | 75.0% |\n | P.E. Los Ángeles | 70.0% |\n | P.E. Chiripa | 61.8% |\n | P.H. Capulín | 75.0% |\n | P.H. Los Negros II | 80.0% |\n | P.H. Las Palmas | 75.0% |\n | P.H. Chucás | 70.0% |\n | P.H. Vara Blanca | 75.0% |\n | P.H. Ángel | 65.0% |\n | P.E. Altamira | 72.5% |\n | P.E. Campos Azules | 72.5% |\n | P.E. Vientos de la Perla | 72.5% |\n | P.E. Vientos de Miramar | 72.5% |\n | P.E. TilaWind I | 70.0% |\n | P.E. Montes de Oro | 85.0% |\n | P.E. Mogote | 75.0% |\n | P.E. Guayabo | 70.0% |\n | P.E. La Esperanza | 70.0% |\n | P.E. Segeléctrica de C.R. | 70.0% |\n | P.E. Montezuma | 70.0% |\n | P.E Vientos del Este | 70.0% |\n | P.H Parismina | 75.0% |\n | P.H. El Ángel (ampl.) | 80.0% |\n | P.H Monte Verde II | 80.0% |\n | P.H Isla | 80.0% |\n | P.H La Esperanza de Atirro | 70.0% |\n | P.H Consuelo | 70.0% |\n | P.H Piedras Negras | 70.0% |\n | P.H. Torito | 70.0% |\n | P.H Chimurria | 70.0% |\n | P.H. San Bernardo | 100.0% |\n | P.H Río Segundo II Expansion | 0.0% |\n | P.H Monte Verde I | 70.0% |\n | P.H Aguas Zarcas Superior | 0.0% |\n | P.H Los Corales | 100.0% |\n | P.H Higuera-Sardinal | 100.0% |\n | Average | 70.9% |\n\n Source: Instituto Costarricense de Electricidad\n\nii. Return on Equity Contributions (Rentabilidad sobre aportes al capital) (ρ)\n\n The level of return (rentabilidad) will be determined by applying the Capital Asset Pricing Model (CAPM). Aresep will use, to obtain the CAPM, information sources acquired by the institution for regulatory purposes, based on information for financial analysis, provided they are reliable and rigorous market sources regarding the calculation of the cost of capital:\n\n a. Specialized financial information sources:\n\n . Must be based on software or a virtual platform for financial analysis that provides information regarding direct values of the sector's cost of capital.\n\n . The available information must be based on public information from different companies listed on stock exchanges worldwide.\n\n . Must allow searches in two or more of the following industrial classifications:\n\n o Standard Industrial Classification (SIC) Code\n\n o North American Industry Classification System (NAICS) Code\n\n o Global Industry Classification Standard (GICS) Code\n\n o Industry Classification Benchmark (ICB) Code.\n\n . Must provide and allow identifying information for companies located in the segment of electric generation with renewable sources.\n\n . Must offer values for the CAPM in different time periods (daily, monthly, quarterly, annual).\n\n In this regard, it is indicated that Aresep acquired the Bloomberg L.P. virtual platform, which is a U.S. company that offers financial software, data, and news. The company provides financial software tools, such as analysis and equity trading platforms, data services, and news for financial companies and organizations worldwide through its platform.\n\n Bloomberg L.P. allows searches in the following industrial classifications: BICS (Bloomberg Industry Classification), GICS (Global Industry Classification Standard), ICB (Industry Classification Benchmark) SIC (Standard Industry Classification) among other classifications (see Annex No. 1). Therefore, the platform meets the conditions required by the current methodology.\n\n b. Obtaining the cost of equity (CAPM):\n\n For the purposes of applying this methodology, the primary source of information is Bloomberg L.P., from which the CAPM values for electric generation companies with solar source are directly obtained.\n\n Step 1: Definition of the industrial classification to use. The methodology indicates that the classification that allows obtaining the group of companies whose composition is as close as possible to the set of companies that form part of the industry considered in the scope of the tariff methodology will be chosen. In this case, the Bloomberg Industry Classification Standard (BICs) was used, which allows obtaining the annual CAPM value for companies in the electric generation industry with solar source.\n\n Step 2: Selection of the reference group of companies. The group of companies whose composition and description fits the solar electric generation sector will be chosen. The selected industrial category (BIC'S) is broken down as follows: Public Services, Electric Generation, Renewable Energy Generation, Solar Energy Generation (see Annex No. 2).\n\n Step 3: Selection of the sample of solar electric generation companies. The sample of companies for estimating the CAPM will be selected, considering those companies for which all or part of their activity is solar electric energy generation. For the setting being developed, and taking into account the previous classification, there is a total of 51 available solar generation companies (search on the platform on Wednesday, June 24, 2015), which are shown below, with their respective participation in the solar electric generation activity. According to the methodology, no company is excluded even if its percentage of income from this activity is low.\n\n In addition to this, the information obtained for each of the companies is shown: the company name and ticker, the WACC value, the CAPM value (both point, quarterly, and annual); in this particular case, the annual value is used as established by the current methodology.\n\n Bloomberg L.P. defines WACC as follows (see Annex No. 3):\n\n WACC=E/V*Re + D/V*Rd*(1-Tc)\n\n Where:\n\n WACC: is the weighted average cost of capital\n\n Re: cost of equity\n\n Rd: cost of debt\n\n E: market value of equity\n\n D: market value of debt\n\n V: E+D\n\n E/V: percentage of financing that is equity\n\n D/V: percentage of financing that is debt\n\n Tc: interest rate\n\nOn the other hand, the formula for obtaining the daily CAPM of a company is obtained through a function, which can be seen in Annex No. 4.\n\nTable No. 4\n\nElectric generation companies with solar source and their financial information\n\n \n\nStep 4: Calculation of the CAPM value. The CAPM is obtained for each individual company for the last 12 months available as of the day of the public hearing; then the simple arithmetic mean of the information from all companies is calculated. Taking into account the above, the CAPM data for each company will be taken individually from June 1, 2014, to May 31, 2015 (data adjusted to the day of the public hearing). For this moment, only 49 companies are available, because the annual CAPM is not available for two of these companies.\n\nThe Bloomberg platform works through functions, the WACC function corresponds to the weighted average cost of capital, which is broken down into: equity, cost of debt, and preferred equity. Therefore, through the breakdown of the WACC, the CAPM value of the companies is obtained; by default, the platform presents the daily CAPM data, however, through a Bloomberg formula, the direct annual CAPM of each company is provided, which is what is of interest in this analysis.\n\nSubsequently, extreme values are excluded. For this, the empirical rule of Chebyshev's Theorem is applied, which indicates that it is possible to determine extreme outlier values through the limits established by the standard deviation of the data series. In a range made up of one standard deviation above and below the average (3.45 and 14.31), 9 companies are excluded for being considered outlier data (including companies with a negative CAPM value).\n\nThe average CAPM value, after excluding extreme values for the projects for which information is available, is 8.24%.\n\nTable No.5\n\nAnnual CAPM per company and average\n\niii. Interest Rate (Tasa de interés)\n\nThe monthly average of the values from the last sixty months of the rate published by the Banco Central de Costa Rica for loans to the industrial sector in dollars from private banks will be used.\n\nThe arithmetic average of the last sixty months, that is, from June 2010 to May 2015, for the aforementioned interest rate (tasa de interés) obtained is 8.90% (see Annex No. 5).\n\niv. Economic Life of the Project (Vida económica del proyecto) (v)\n\nAccording to what is established in RJD-034-2015, for the purposes of the model, the economic life of the project (vida económica del proyecto) is 20 years, a period equal to the contract considered in the model to define the tariff. It is assumed that the economic life (vida económica) is equal to the useful life of the project, estimated at 20 years.\n\nv. Debt Term (Plazo de la deuda) (d) and Contract Term\n\nAccording to what is established in resolution RJD-034-2015, the debt term (plazo de la deuda) is 20 years. This duration has been assigned so that it equals the maximum term of the energy purchase-sale contract, which is the maximum allowed by law.\n\nvi. Age of the Plant\n\nGiven that these are new plants, this variable is assigned a value of zero.\n\nF. Unit Investment Amount (Monto de la inversión unitaria) (m)\n\nThe investment cost (costo de inversión) represents the total costs necessary to build a generation plant under normal conditions for our country.\n\nThe investment costs (costos de inversión) will be estimated as follows:\n\ni. The data on turnkey investment costs obtained from the ECLAREON/BSW (2014) study, on page 54, annex 7, illustration 26, is used. The information to be used is for the maximum range and medium range.\n\nii. From the data obtained for the maximum and medium range by capacity, all sources of information are kept.\n\niii. To calculate the investment cost (costo de inversión), the maximum and medium range values are used, and an average of the investment cost (costo de inversión) per source is obtained for capacities less than or equal to 20MW. For the maximum range, an average of US$2200/kW is obtained, and for the medium range, an average of US$1813/kW.\n\niv. Once the simple average of each of the sources is calculated, the average of the twelve available values is obtained, which gives a value of US$1974/kW.\n\nv. The investment cost (costo de inversión) obtained will be used as the average price to calculate the tariff band.\n\nvi. The standard deviation of the set of average unit investment cost values from the values used in the sample is calculated. This standard deviation of the set of average values is US$374/kW.\n\nIn Annex No. 6, the sample and the investment values used are observed.\n\nThe average unit investment cost (costo de inversión unitario) for a new solar photovoltaic plant is US$1974/kW.\n\nG. Definition of the Band\n\nIt is proposed to regulate the energy price by private generators to ICE, within the framework of Ley 7200, through a tariff band. This sale price will serve to regulate those purchases and sales of electric energy from private solar photovoltaic plants with conditions similar to those established in Chapter 1 of Ley 7200.\n\nThe tariff bands are estimated as follows:\n\n. Upper limit (límite superior): obtained as the average unit investment cost (costo unitario promedio de inversión), plus one standard deviation. That is, 1974 + 374 = US$ 2348/kW.\n\n. Lower limit (límite inferior): calculated as the average unit investment cost (costo unitario promedio de la inversión) value minus the value of three standard deviations. That is, 1974 - (3*374)= US$ 853/kW.\n\nTable No. 5\n\nCalculation of the tariff band\n\n| Variables | Minimum | Maximum |\n| --- | --- | --- |\n| Operating costs (Costos de explotación) ($) | 25.48 | 25.48 |\n| Investment (Inversión) ($) | 853 | 2348 |\n| FC | 0.11 | 0.11 |\n| FP | 0.19 | 0.19 |\n| Hours | 8760 | 8760 |\n| Return (Rentabilidad) (%) | 8.24% | 8.24% |\n| CFC | 96.08 | 264.53 |\n| E | 1629 | 1629 |\n| Price ($/kWh) | 0.0746 | 0.1780 |\n\n \n\n Source: Intendencia de Energía\n\nH. Tariff Structure (Estructura tarifaria):\n\nThe purpose of the structure is to ensure that the generator aims to maximize its generation in periods when the value of energy is greater for the SEN. However, in solar generation, the solar pattern is similar throughout the country; furthermore, it does not allow regulating its production to transfer energy between periods, and unavailability due to maintenance is insignificant.\n\nFor the above reasons, the methodology indicates that a tariff structure (estructura tarifaria) is not included for solar photovoltaic generation.\n\nI. Currency in Which the Tariff Will Be Expressed\n\nAccording to what is established in resolution RJD-034-2015, the resulting tariffs from the detailed methodology will be expressed and invoiced in United States dollars (US$ or $). The conditions under which payments are made will be defined in accordance with what the parties establish contractually and based on applicable regulations.\n\nJ. Obligation to Submit Information\n\nBased on the current methodology, RJD-034-2015, and the information needs to perform its calculations, the new private solar photovoltaic generators to which the tariffs established through this tariff methodology are applied are obliged to annually submit to Aresep the audited financial statements of the generation service they provide, a detailed breakdown of expenses and costs, as well as the total cost of the investment made, which must be accompanied by the due justification linking them to the provision of the public service of electric energy supply in its generation stage.\n\n[.]\n\nIV. CONCLUSIONS\n\n1. Applying the approved tariff methodology for new private solar photovoltaic generators, it is obtained that the plant factor (factor de planta) is 18.6%; the operating cost (costo de explotación) is $25.5 per kW; the average financial leverage (apalancamiento financiero) value is 70.9%; the return (rentabilidad) is 8.24%; and the average unit investment cost (costo de inversión unitario) is $1,974 per kW.\n\n2. With the updating of the variables that make up the tariff methodology for new private solar photovoltaic generation plants, the result is a lower band (lower limit) of $0.0746 per kWh and an upper band (upper limit) of $0.1780 per kWh.\n\n[.]\n\nII.-That regarding the oppositions presented at the public hearing, from the already cited official communication 1224-IE-2015, it is pertinent to extract the following:\n\n[.]\n\nThe Public Hearing was held in accordance with Article 36 of the Ley de la Autoridad Reguladora de los Servicios Públicos (Ley Nº 7593) and Articles 50 to 56 of the Regulation of said Law (Decreto Nº 29732-MP).\n\nBelow is a summary of the oppositions presented and their respective analysis:\n\n1. Jack Loeb Casanova, legal representative of Desarrollo Solar Papagayo, S. A., legal ID number 3-101-667690 (folios 32 to 35).\n\nThe following are his arguments:\n\na. The use of three standard deviations exposes the country to awarding projects with a risk of not being built, with prices that are not healthy for the market, exposing it to developers using low-quality components in order to achieve the established price.\n\nb. In the CAPM estimation carried out by Aresep, it is not calculated in its entirety but was estimated using a sample of companies from various latitudes and taken from a database that does not specify the methodology used.\n\nThis is inappropriate and does not reflect the local reality due to several reasons:\n\ni. The companies used for the sample are from various latitudes that do not reflect the specific country risk of Costa Rica and operate in realities much less risky in terms of the aforementioned country risk index, such as the USA, Europe, China, etc.\n\nii. The companies used have a business line that includes technologies other than solar photovoltaic.\n\niii. They have operations in different parts of the world, with which they can diversify risk.\n\niv. There are even companies with a negative CAPM, which should have been eliminated.\n\nThe following are the responses to his arguments:\n\na. The opponent is informed that the use of three standard deviations to establish the lower limit (límite inferior) of the tariff band was made in accordance with what is established in the current methodology, which was defined through resolution RJD-038-2015. It is important to indicate that it is outside the scope of this application or the functions of the Autoridad Reguladora to ensure that the tenders conducted by ICE have the due guarantees to avoid, as far as possible, the situation alleged by the opponent; that is the function of ICE itself.\n\nb. In the cited resolution, in the Por Tanto V, section 3.3.2 Return on Equity Contributions (Rentabilidad sobre aportes al capital) (ρ), it is established that \"Aresep will use, to obtain the CAPM, information sources acquired by the institution for regulatory purposes, based on information for financial analysis, provided they are reliable and rigorous market sources regarding the calculation of the cost of capital.\" In this case, it is considered that the information source used (Bloomberg L.P., from which the 1-year CAPM values of electric generation companies with solar source were taken directly) does comply with the current methodology and the data most similar to the companies to which the calculated tariffs are intended to be applied are taken.\n\n2. Gustavo Adolfo Guerrero Vargas, identity card number 1-0922-0117 (folio 36).\n\nThe following are the arguments of Mr. Gustavo Guerrero:\n\na) Is what is set out in the tariff model exclusively for generation of 20 megas, equal or less?\n\nb) If less, down to how much? Because in the self-consumption part that is regulated in the POASEN part, it may be that a company wants to generate at some power for its own consumption, so that is my point. What is the specific limit in the self-consumption part? There is a presentation linked to the constitutionality issue on which there has been no pronouncement?\n\n The following are the responses to the arguments:\n\na. What is set out in ET-038-2015 is applicable to the tariff settings for energy sales to ICE by private generators producing with new solar photovoltaic plants, within the framework of what is established in Chapter I of the Law (solar photovoltaic generation plants with powers equal to or less than 20MW).\n\nb. Regarding small-scale generation projects for self-consumption with solar source, he is referred to the pronouncement of the Procuraduría General de la República C-165-2015 of June 25, 2015.\n\n3. Proyectos Solares de Guanacaste P.V. S. A., legal entity ID number 3-101-673241, Proyectos Solares de Cañas P.V S. A., legal entity ID number 3-101-673244, Proyectos Solares de Costa Rica S. A., legal entity ID number 3-101-652657, all represented by Mr. Arturo Gerardo Céspedes Ruíz, identity card number 104940023 (folios 56 to 68).\n\nThe following are their arguments:\n\na. Aresep uses an alleged sample of CAPM data from an information source which does not meet the requirement of having been acquired by the institution for regulatory purposes. It fails to comply with what the methodology establishes in that the information source must allow searches in two or more of the industrial classifications mentioned in the methodology. It fails to comply with the requirement that the source must provide and allow identifying information for companies located in the segment of electric generation with renewable sources and that the information be available in different time periods (daily, monthly, quarterly, annual).\n\nb. The use of irrational terms of 20 years for the Debt Term (Plazo de la Deuda) (d) parameter is an act contrary to univocal rules of science or technique and consequently is irrational, violating Article 16 of the Ley General de la Administración Pública.\n\n The following responses are provided:\n\na. Aresep acquired the Bloomberg L.P. virtual platform, which is a U.S. company that offers financial software, data, and news. The company provides financial software tools, such as analysis and equity trading platforms, data services, and news for financial companies and organizations worldwide through its platform.\n\nBloomberg L.P. allows searches in the following industrial classifications: BICS (Bloomberg Industry Classification), GICS (Global Industry Classification Standard), ICB (Industry Classification Benchmark) SIC (Standard Industry Classification) among other classifications (see Annex No. 1), therefore it meets the requirement of \"allowing searches in two or more of the following classifications:\n\n. Standard Industrial Classification (SIC) Code\n\n. North American Industry Classification System (NAICS) Code\n\n. Global Industry Classification Standard (GICS) Code\n\n. Industry Classification Benchmark (ICB) Code\"\n\nThe search for the CAPM for solar energy generation companies was conducted through the BIC'S (Bloomberg Industry Classification) classification, for which the following breakdown was used: Public Services, Electric Generation, Renewable Energy Generation, Solar Energy Generation, which can be seen in Annex No. 2 of this report. For this reason, it is considered that the opponent is incorrect in their arguments, given that all companies belonging to the sample belong to the Solar Energy Generation industry.\n\nIn the case of the CAPM, it can be obtained on a daily, monthly, or annual basis; in this particular case, the annual CAPM data was used as indicated by the current methodology.\n\nb. Notwithstanding that the objector does not justify his argument regarding the debt term, he is informed that the methodology approved through resolution RJD-034-2015, in the \"Por Tanto\" V, subsection 3.3.5., indicates that \"The debt term is 20 years. This duration has been assigned so that it is equal to the maximum term of the energy purchase-sale contract,\" therefore it is evident that this Intendancy acted in accordance with what the current methodology indicates.\n\n4. PV Paso Hondo S. A., legal identification number 3-101-665647, and Enel Green Power Costa Rica S. A., legal identification number 3-101-120506, represented by Mr. José Benavides Sancho, identity card number 104780037 (folios 69 to 95)\n\nThe following are their arguments:\n\na. ARESEP fails to obtain CAPM values from solar-source electricity generation companies and instead obtains stock return values from a group of companies, which has no relation to the CAPM and goes against the methodology. It is not based on software or a virtual platform for financial analysis, does not allow searches in two or more of the indicated industry classifications, nor does it allow identification of companies located in the renewable-source electricity generation segment, nor does it offer values for the CAPM over different time periods (daily, monthly, quarterly, and annual).\n\nAlmost everything the methodology instructs regarding the steps to follow for obtaining the CAPM is breached.\n\nb. The sample of power plants and their leverage information includes projects that participated in tenders and were neither awarded nor are in the construction process. He requests including only those projects that will materialize and that show the reality of financing for these projects in the country.\n\nc. He requests including the environmental factor.\n\n The following are the responses to their arguments.\n\na. Aresep acquired the virtual platform of Bloomberg L.P., which is a U.S. company that offers financial software, data, and news. The company provides financial software tools, such as analytics and equity trading platforms, data services, and news for financial companies and organizations worldwide through its platform.\n\nBloomberg L.P. allows searches in the following industry classifications: BICS (Bloomberg Industry Classification), GICS (Global Industry Classification Standard), ICB (Industry Classification Benchmark), SIC (Standard Industry Classification), among other classifications (see Annex No. 1), therefore it meets the requirement of \"allowing searches in two or more of the following classifications:\n\n. Standard Industrial Classification (SIC) code\n. North American Industry Classification System (NAICS) code\n. Global Industry Classification Standard (GICS) code\n. Industry Classification Benchmark (ICB) code\"\n\nThe search for the CAPM for solar energy generation companies was carried out through the BIC'S (Bloomberg Industry Classification) classification, for which the following disaggregation was used: Utilities, Electric Generation, Renewable Energy Generation, Solar Energy Generation, which can be seen in Annex No. 2 of this report; for this reason, it is considered that the objector is incorrect in his arguments, given that all the companies belonging to the sample belong to the Solar Energy Generation industry.\n\nIn the case of the CAPM, it can be obtained with a daily, monthly, or annual frequency; in this particular case, the annual CAPM data was used as indicated by the current methodology.\n\nb. The objector is informed that the debt percentage data from the projects participating in the tenders conducted by ICE is information that, for our purposes, is valid and taken as true, since it comes from reliable sources (the private generators), given that these are parameters that form part of the evaluation of the offers that said Institute receives in a public tender process and it is information that has not been declared false by the competent judicial authority.\n\nc. It is clarified to the objector that the current methodology does not include the variable fa (or environmental factor) that the objector indicates; this application is based on the strict application of the methodology approved through RJD-034-2015.\n\n[.]\n\nIII.-That in accordance with the provisions set forth in the preceding recital and whereas clauses, it is appropriate to set the tariff band for all new private solar photovoltaic generators that sign a contract for sale to the Instituto Costarricense de Electricidad under Chapter I of Law 7200 or other purchase-sale agreements to which the scope of the methodology approved through resolution RJD-034-2015 of April 16, 2015, applies, as is provided; Therefore,\n\nTHE ENERGY INTENDANT, RESOLVES:\n\nI.-To set the tariff band for all new private solar photovoltaic generators that sign a contract for sale to the Instituto Costarricense de Electricidad under Chapter I of Law 7200 or other purchase-sale agreements to which the scope of the methodology approved through resolution RJD-034-2015 of April 16, 2015, applies, composed of a lower limit (lower tariff) of $0.0746 per kWh and an upper limit (upper tariff) of $0.1780 per kWh.\n\nII.-To have as a response to the objectors, what is indicated in whereas clause II of this resolution and to thank them for their participation in this matter.\n\nIII.-To indicate to the new private solar photovoltaic generators to whom the tariffs established through this tariff methodology RJD-034-2015 apply, that they are obliged to annually submit to Aresep the audited financial statements of the generation service they provide, a detailed breakdown of expenses and costs, as well as the total cost of the investment made; the foregoing must be accompanied by the proper justification linking them to the provision of the public service of electrical energy supply in its generation stage.\n\nIn compliance with the provisions of Articles 245 and 345 of the General Public Administration Law (L. G. A. P.), it is reported that against this resolution, the ordinary remedies of revocation and appeal and the extraordinary remedy of review may be filed. The revocation remedy may be filed before the Energy Intendant, who is responsible for resolving it, and the appeal and review remedies may be filed before the Board of Directors, which is responsible for resolving them. In accordance with Article 346 of the L. G. A. P., the remedies of revocation and appeal must be filed within a period of three business days counted from the business day following the notification, and the extraordinary remedy of review, within the periods indicated in Article 354 of said law.\n\nLet it be published and notified." }