{ "id": "pgr-17257", "citation": "C-151-2012", "section": "pgr_opinions", "doc_type": "dictamen", "title_es": "Inversiones de FINADE en valores del Banco Central y el impuesto sobre la renta", "title_en": "FINADE investments in Central Bank securities and income tax withholding", "summary_es": "La Procuraduría analiza si el Fideicomiso Nacional para el Desarrollo (FINADE) goza de exención en el impuesto de retención sobre las rentas generadas por inversiones en títulos del Banco Central de Costa Rica. Concluye que el artículo 23 inciso c) de la Ley del Impuesto sobre la Renta grava los intereses derivados de títulos valores como un impuesto único y definitivo, distinto del impuesto sobre utilidades. La exención concedida al FINADE en el artículo 24 de la Ley del Sistema de Banca para el Desarrollo alcanza únicamente las utilidades de sus operaciones financieras, no las rentas de inversión en valores de terceros. Dado que el Banco Central es parte del Sistema Bancario Nacional y no existe norma que exonere sus títulos, el FINADE debe soportar la retención del 8% sobre los intereses que generen tales inversiones.", "summary_en": "The Attorney General’s Office examines whether the National Development Trust (FINADE) is exempt from the withholding tax on interest earned from investments in Costa Rican Central Bank securities. It concludes that article 23(c) of the Income Tax Law imposes a unique and definitive tax on interest from securities, separate from the profits tax. The exemption granted to FINADE under article 24 of the Banking for Development System Law applies only to profits from its financial operations, not to investment income from third-party securities. Since the Central Bank is part of the National Banking System and no law exempts its securities, FINADE is subject to an 8% withholding tax on interest from such investments.", "court_or_agency": "", "date": "18/06/2012", "year": "2012", "topic_ids": [ "_off-topic" ], "primary_topic_id": "_off-topic", "es_concept_hints": [ "impuesto único y definitivo", "retención en la fuente", "Fideicomiso Nacional para el Desarrollo (FINADE)", "principio de reserva de ley", "Sistema Bancario Nacional", "títulos valores", "hecho generador" ], "concept_anchors": [ { "article": "Art. 23 inciso c", "law": "Ley del Impuesto sobre la Renta" }, { "article": "Art. 24", "law": "Ley del Sistema de Banca para el Desarrollo, N. 8634" } ], "keywords_es": [ "FINADE", "Impuesto sobre la Renta", "retención en la fuente", "impuesto único y definitivo", "utilidades", "intereses", "títulos valores", "Banco Central", "exención", "Sistema Bancario Nacional", "principio de reserva de ley" ], "keywords_en": [ "FINADE", "Income Tax", "withholding tax", "unique and definitive tax", "profits", "interest", "securities", "Central Bank", "exemption", "National Banking System", "legal reservation principle" ], "excerpt_es": "No existe, entonces, una disposición que exonere del pago del impuesto a las inversiones en valores emitidos por el Banco Central de Costa Rica. 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SC-035-2012 de 21 de febrero anterior, mediante el\ncual consulta si FINADE goza de exención en las inversiones que realice en el Banco Central de Costa\nRica.\n\n\n\n\n \n\n\n\n             Adjunta Ud. el criterio de la Asesoría Jurídica del Banco, oficio sin número de 20 de\nfebrero anterior. De acuerdo con la Asesoría los recursos del FINADE tienen una finalidad específica\ny gozan de un tratamiento especial en materia de recaudación tributaria y registral. El artículo 24\nde la Ley N. 8634 establece que las utilidades que se generen por las operaciones realizadas en el\nFINADE serán reinvertidas en él y no estarán sujetas al impuesto sobre las utilidades. Por lo que\nestima que el hecho de que el Banco Central no sea una entidad supervisada por la SUGEF no impide\nque el Ministerio de Hacienda “acepte la exención que deben de tener los títulos emitidos por el\nBanco Central de Costa Rica cuando se trata de inversiones realizadas con recursos del FINADE”.\n\n\n\n\n \n\n\n\n             A efecto de determinar si una inversión realizada por FINADE en valores está exenta del\npago del impuesto que establece  el artículo 23, inciso c) de la Ley del Impuesto sobre la Renta,\ndebe estarse al objeto de ese tributo y su diferenciación con el impuesto sobre las utilidades.\nConforme lo dispuesto en la citada Ley, las inversiones en valores del Banco Central son objeto de\ntributo.\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n \n\n\n\n\nA-. EL IMPUESTO SOBRE INTERESES: UN IMPUESTO UNICO Y DEFINITIVO\n\n\n\n\n \n\n\n\n\nDispone la Ley del Impuesto sobre la Renta en su artículo 23:\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n“ARTICULO 23.-\n\n\n\n\n \n\n\n\n\nRetención en la fuente.\n\n\n\n\n \n\n\n\n Toda empresa pública o privada, sujeta o no al pago de este impuesto, incluidos el Estado, los\nbancos del Sistema Bancario Nacional, el Instituto Nacional de Seguros y las demás instituciones\nautónomas o semiautónomas, las municipalidades y las asociaciones e instituciones a que se refiere\nel artículo 3 de esta Ley, está obligado a actuar como agente de retención o de percepción del\nimpuesto, cuando pague o acredite rentas afectas al impuesto establecido en esta Ley. Para estos\nfines, los indicados sujetos deberán retener y enterar al Fisco, por cuenta de los beneficiarios de\nlas rentas que a continuación se mencionan, los importes que en cada caso se señalan:\n\n\n\n\n(…).\n\n\n\n\nc)\n\n\n\n\n1.-\n\n\n\n Los emisores, agentes pagadores, sociedades anónimas y otras entidades públicas o privadas que, en\nfunción de captar recursos del mercado financiero, paguen o acrediten intereses o concedan\ndescuentos sobre pagarés y toda clase de títulos valores, a personas domiciliadas en Costa Rica,\ndeberán retener el quince por ciento (15%) de dicha renta por concepto de impuesto.\n\n\n\n Si los títulos valores se inscribieren en una bolsa de comercio reconocida oficialmente, o hubieren\nsido emitidos por entidades financieras debidamente registradas en la Auditoría General de Bancos,\nal tenor de la Ley No. 5044 del 7 de setiembre de 1972 y sus reformas, por el Estado y sus\ninstituciones, por los bancos integrados al Sistema Bancario Nacional, por las cooperativas, o\ncuando se trate de letras de cambio y aceptaciones bancarias, el porcentaje por aplicar será el ocho\npor ciento (8%).\n\n\n\n Cuando los bancos y las entidades financieras mencionadas en el párrafo anterior avalen letras de\ncambio o aceptaciones bancarias, la retención se aplicará sobre el valor de descuento que, para\nestos casos, se equiparará a la tasa de interés pasiva fija por el Banco Central de Costa Rica, para\nel plazo correspondiente, más tres puntos porcentuales.\n\n\n\n No estarán sujetas al impuesto sobre la renta ni al establecido en este inciso, las rentas\nderivadas de los títulos emitidos en moneda nacional por el Banco Popular y de Desarrollo Comunal y\npor el Sistema Financiero Nacional para la Vivienda , al amparo de la Ley N º 7052, de 13 de\nnoviembre de 1986. Tampoco estarán sujetas al impuesto sobre la renta ni al establecido en este\ninciso, las inversiones provenientes del fideicomiso sin fines de lucro, creado mediante el artículo\n6 de la Ley de la creación de la Escuela de Agricultura de la Región Tropical Húmeda, Nº 7044, de 29\nde setiembre de 1986 (Así reformado el párrafo anterior por el artículo 22 de la Ley de Protección a\nVíctimas, Testigos y demás intervinientes en el Proceso Penal N° 8720 de 4 de marzo de 2009.)\n\n\n\n Asimismo, no están sujetas a esta retención, únicamente, las entidades enumeradas que se encuentren\nen las condiciones señaladas en el inciso a) del artículo 3 de la presente Ley y el Banco Popular y\nde Desarrollo Comunal, cuando inviertan en títulos valores emitidos por el Ministerio de Hacienda.\n\n\n\n Las sumas retenidas se considerarán como impuesto único y definitivo. No corresponderá practicar la\nretención aludida en este inciso cuando el inversionista sea la Tesorería Nacional.\n\n\n\n (Así ampliado el quinto párrafo del inciso c.1) por el inciso c) del artículo 23 de la Ley N° 8114,\nLey de Simplificación y Eficiencia Tributaria de 4 de julio del 2001).\n\n\n\n Se faculta a la Dirección General de la Tributación Directa para que, en aquellos casos en que por\nla naturaleza del título se dificulte la retención en la fuente, pueda autorizar, con carácter\ngeneral, otra modalidad de pago.\n\n\n\n 2.- Las retenciones de los impuestos a que se refieren los incisos anteriores deberán practicarse\nen la fecha en la que se efectúe el pago o crédito, según el acto que se realice primero.\n\n\n\n Asimismo, deberán depositarse en el Banco Central de Costa Rica o en sus tesorerías auxiliares,\ndentro de los primeros quince días naturales del mes siguiente a aquella fecha”.\n\n\n\n (Así reformado por inciso g) del artículo 19 de la Ley N° 8114, Ley de Simplificación y Eficiencia\nTributaria de 4 de julio del 2001).\n\n\n\n El hecho generador del tributo así creado es la percepción de rentas (intereses) derivadas de la\ninversión en títulos valores. Para estar sujeto al pago de tal impuesto, no es relevante quién es el\nemisor del título, aspecto que sí puede tener consecuencias cuando se trata de establecer la tarifa\ndel impuesto en virtud del párrafo 2 del inciso c) y a lo cual nos referiremos luego. Y es que salvo\nlos casos expresamente enumerados en el inciso, todo pago de intereses por emisión de títulos\nvalores está sujeto a la retención de mérito. Por consiguiente, si entre los casos de excepción no\nestán contemplados los títulos valores de un determinado emisor, por principio, al pago de intereses\npor esos títulos debe hacerse la retención correspondiente.\n\n\n\n La determinación del hecho generador de este tributo permite diferenciar este impuesto respecto del\nde utilidades. En efecto, uno y otro tienen hechos generadores diferentes y, en principio, el sujeto\npasivo no es el mismo. De modo que aunque el Impuesto sobre las rentas derivadas de títulos valores\nesté contenido en la Ley del Impuesto sobre la Renta, el legislador regula de manera diferente las\nrentas de títulos valores emitidos en función de captar recursos financieros, creando un impuesto\núnico y definitivo-y no como pago a cuenta- sobre el pago o crédito de tales rentas. Impuesto que es\ndistinto del impuesto sobre utilidades, con el cual no se confunde. Esa diferencia ha sido\nestablecida por la Procuraduría desde el dictamen C-168-93 de 22 de diciembre de 1993, en que se\nseñaló:\n\n\n\n “Del análisis del artículo 1º de la Ley se tiene que el legislador estableció un impuesto sobre las\nutilidades de empresas y de las personas físicas que desarrollen actividades lucrativas, así como\nsobre los ingresos continuos o eventuales, de fuente costarricense, percibidos o devengados por\npersonas físicas domiciliadas en el país y todo ingreso o beneficio no exceptuado por la ley, cuyo\nhecho generador lo constituye la percepción de rentas en dinero o en especie, continuas u\nocasionales provenientes de cualquier fuente costarricense, lo que permitiría asumir la presunción\nde que toda renta de fuente costarricense constituiría el objeto del impuesto creado mediante el\nartículo indicado.\n\n\n\n No obstante, las sumas pagadas o acreditadas a personas domiciliadas en el país, o los descuentos\nconcedidos sobre pagarés y toda clase de títulos valores emitidos en función de captar recursos del\nmercado financiero, que constituyen rentas en sentido amplio y que podrían ser objeto del impuesto\ncreado en el artículo 1º de la ley, el legislador expresamente les dió --desde el punto de vista\nfiscal-- un tratamiento diferente, al conceptuarlas no como objeto del impuesto sobre las\nutilidades, sino como objeto de un impuesto diferente, con carácter de único y definitivo y no como\npago a cuenta, cuyo hecho generador lo constituye el pago o crédito de intereses o los descuentos\notorgados sobre pagarés, impuesto que debe de ser retenido de acuerdo con los porcentajes fijados\npor la ley, directamente por los emisores, agentes pagadores, sociedades anónimas y otras entidades\npúblicas o privadas que paguen o acrediten los intereses generados por los títulos emitidos”.\n\n\n\n\nDiferencia que ha sido reafirmada por la Sala Constitucional, al resolver que:\n\n\n\n “ II. NATURALEZA JURIDICA DEL IMPUESTO QUE SE IMPUGNA. En relación con el impuesto impugnado,\nseñala el accionante que resulta inconstitucional, ya que sobre un mismo hecho generador -el ingreso\nque produce una inversión de capitales, dinero, utilidad o fruto- se están cobrando dos impuesto\nsobre la renta, el genérico, y el que establece la norma impugnada, no obstante que en virtud del\nartículo 3 inciso d.) de la misma ley, las asociaciones cooperativas, debidamente constituidas de\nconformidad con la Ley número 6756 -de cinco de mayo de mil novecientos ochenta y dos y sus\nreformas-, están exentas del impuesto de la renta. Sin embargo, de conformidad con el\nPronunciamiento número C-168-93, del veintidós de diciembre de mil novecientos noventa y tres, de la\nProcuraduría General de la República, éste no es un impuesto sobre la renta, sino que constituye un\nimpuesto diferente, único y definitivo sobre el pago del crédito y las rentas que producen los\ntítulos valores. Dicho informe señala: \"Del análisis del artículo primero de la Ley -número 7092- se\ntiene que el legislador estableció un impuesto sobre las utilidades de empresas y de las personas\nfísicas que desarrollen actividades lucrativas, así como los ingresos continuos o eventuales, de\nfuente costarricense, percibidos o devengados por personas físicas domiciliadas en el país y todo el\ningreso o beneficio no exceptuado por la ley, cuyo hecho generador lo constituye la percepción de\nrentas en dinero o en especie, continuas u ocasionales provenientes de cualquier fuente\ncostarricense, lo que permitiría asumir la presunción de que toda renta de fuente costarricense\nconstituiría el objeto del impuesto creado mediante el artículo indicado”. Sala Constitucional,\nresolución No. 5398-94 de  15:27 hrs. de 20 de setiembre de 1994.\n\n\n\n Al estarse ante dos tributos diferentes, se sigue que no solo el hecho generador es diferente, sino\nque el hecho exento de un tributo no se subsume en el del otro. En particular,  la circunstancia de\nque una ley exonere del pago del impuesto sobre utilidades no conlleva inexorablemente una exención\nrespecto del impuesto que grava las inversiones en valores. Esa exención solo procederá si una norma\nlegal dispone que el pago de intereses de determinados valores no estará sujeto al pago del tributo,\ntal como sucede por ejemplo con los valores emitidos por el Sistema Financiero Nacional para la\nVivienda. Situación que es de particular relevancia respecto del Fideicomiso Nacional para el\nDesarrollo.\n\n\n\n Este Fideicomiso es creado para financiar distintos fondos destinados a sujetos físicos y jurídicos\nque presenten proyectos productivos viables y factibles, para financiar servicios no financieros y\nde desarrollo empresarial, para conceder avales o garantías a carteras y sujetos que presenten\nproyectos productivos viables y factibles, en el marco de la Ley; así como para fomentar,\npromocionar e incentivar la creación, la reactivación y el desarrollo de empresas en los diversos\nsectores económicos, mediante modelos de capital semilla y capital de riesgo, artículo 16 de la Ley\nSistema de Banca para el Desarrollo, N. 8634 del 23 de abril de 2008. Este Fideicomiso se financia\nconforme lo dispuesto por el artículo 24 de la citada Ley:\n\n\n\n\n“ARTÍCULO 24.-\n\n\n\n\nPatrimonio del Fideicomiso\n\n\n\n\nEl patrimonio del Fideicomiso estará constituido por:\n\n\n\n a) El cinco por ciento (5%) de los presupuestos ordinarios y extraordinarios del Fondo de\nDesarrollo y Asignaciones Familiares (Fodesaf). Lo anterior hasta el 15 de enero del año 2008, fecha\nen la cual se cumplen los diez años de vigencia señalados en el inciso a) del artículo 49 bis de la\nLey orgánica del Consejo Nacional de Producción, Nº 2035, de 17 de julio de 1956, adicionado por la\nLey Nº 7742, de 19 de diciembre de 1997.\n\n\n\n b) Los saldos no comprometidos y las recuperaciones de los créditos del programa fideicomiso de\nreconversión productiva, Nº 520CNP/BNCR.\n\n\n\n c) Los saldos no comprometidos y las recuperaciones de los créditos del fideicomiso pesquero del\nInstituto Costarricense de Pesca y Acuicultura (Incopesca), creado por Ley Nº 7384, de 16 de marzo\nde 1994, y sus reformas.\n\n\n\n d) Los saldos no comprometidos y las recuperaciones de los créditos fideicomisos 05-99\nMAG/PIPA/Bancrédito.\n\n\n\n\ne) Los saldos no comprometidos y las recuperaciones de los créditos del fideicomiso 248 MAG/BNCR.\n\n\n\n f) Los saldos no comprometidos y las recuperaciones de los créditos del Fideicomiso para la\nprotección y el fomento agropecuarios para pequeños y medianos productores (Fidagro).\n\n\n\n g) Los saldos no comprometidos y las recuperaciones de los créditos del convenio de fondos en\ncustodia para asistencia técnica MAG-BNCR, depositados en la caja única del Estado/Ministerio de\nHacienda, en la cuenta Nº 7390011120701027 MAG-Fondos de Asistencia Técnica.\n\n\n\n\nh) Los saldos no comprometidos y las recuperaciones del fideicomiso Nº 132001 MAG-Prodapén.\n\n\n\n i) Los rendimientos obtenidos de las inversiones financieras del Finade, que se constituye en esta\nLey.\n\n\n\n j) Las donaciones y los legados de personas o instituciones públicas o privadas, nacionales o\ninternacionales.\n\n\n\n Las utilidades que se generen por las operaciones realizadas en el Finade, serán reinvertidas en él\ny no estarán sujetas al impuesto sobre las utilidades”\n\n\n\n             Con el párrafo último, el legislador otorga a favor del FINADE una exención al impuesto\nsobre las utilidades. En primer término, como se ha indicado, este impuesto es distinto del impuesto\nque grava la percepción de intereses por la inversión en valores. En segundo lugar, la exención se\notorga no por todas las utilidades, sino por las generadas por las operaciones realizadas en el\nFINADE.\n\n\n\n             Entiende la Procuraduría que por operaciones realizadas en el FINADE el legislador se\nrefiere a las operaciones de financiamiento acordadas para proyectos productivos, al financiamiento\nde servicios no financieros y de desarrollo empresarial, el fondo para otorgamiento de avales o\ngarantías a carteras, el fomento y promoción de la reactivación y desarrollo de empresas. Así como\nlas operaciones de recuperación de la cartera de créditos de los fideicomisos que ahora pasan a\nintegrar el FINADE y las nuevas operaciones financieras que este financie. Cabe recordar que el\nartículo 27 de la Ley del Sistema de Banca para el Desarrollo dispone:\n\n\n\n\n“ARTÍCULO 27.-\n\n\n\n\nMecanismos financieros del Finade\n\n\n\n Para el cumplimiento exclusivo de los objetivos establecidos en esta Ley, en acatamiento de las\ndirectrices y los lineamientos que emita el Consejo Rector, se financiarán con los recursos del\nFondo de financiamiento, las siguientes operaciones:\n\n\n\n\na) Las operaciones de crédito.\n\n\n\n\nb) El factoraje financiero.\n\n\n\n\nc) El arrendamiento financiero y operativo.\n\n\n\n d) Otras operaciones activas que los usos, las prácticas y las técnicas nacionales o\ninternacionales admitan como propias de la actividad financiera y bancaria, según las leyes y las\ndisposiciones que para estos efectos emita el Consejo Rector”.\n\n\n\n             Estas operaciones financieras podrían derivar en utilidades para el FINADE, las cuales\nno estarían sujetas al pago del impuesto sobre utilidades.\n\n\n\n             Por el contrario, dado que no existe una exención referida ya no a las operaciones del\nFINADE sino a las inversiones del Fideicomiso en valores de otras entidades, no se puede determinar\nque los rendimientos que esas inversiones le produzcan al Fideicomiso estén exentos de todo pago de\ntributo. Por lo que debe determinarse si una exención resulta aplicable a esas inversiones del\nFINADE en razón de lo dispuesto en el artículo 23 de la Ley del Impuesto sobre la Renta.\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n \n\n\n\n\nB-.  LAS INVERSIONES EN VALORES DEL BANCO CENTRAL DE COSTA RICA       \n\n\n\n             La obligación de actuar como agente retenedor del impuesto sobre el pago de intereses\nse aplica a todas las empresas públicas y privadas, incluidos  los bancos del Sistema Bancario\nNacional, así como a las instituciones autónomas cuando paguen o acrediten esos intereses. Como se\nindicó anteriormente, la diferencia estriba en la tasa de retención. Cuando se está en presencia de\nuna entidad financiera no bancaria, el Estado y sus instituciones, los bancos del Sistema Bancario\nNacional y las cooperativas, la tasa es de un ocho por ciento.\n\n\n\n             Conforme lo dispone el artículo 1 de la Ley Orgánica del Banco Central de Costa Rica,\nN. 7558 de 3 de noviembre de 1995, el Banco Central de Costa Rica es una institución autónoma, parte\ndel Sistema Bancario Nacional:\n\n\n\n\n“Artículo 1.- Definición\n\n\n\n El Banco Central de Costa Rica es una institución autónoma de derecho público, con personalidad\njurídica y patrimonio propios, que forma parte del Sistema Bancario Nacional”.\n\n\n\n             Una pertenencia al Sistema Bancario que ya había sido establecida en la Ley Orgánica\ndel Sistema Bancario Nacional, N. 1644 de 16 de setiembre de 1953. En efecto, el artículo 1 de esta\nLey dispone que el Banco Central integra el Sistema, al cual dirige y regula.\n\n\n\n\n \n\n\n\n             Como institución del Estado y miembro del Sistema Bancario Nacional, el Banco Central\nde Costa Rica está obligado a hacer las retenciones a quienes inviertan en sus valores a una tasa\ndel 8%.\n\n\n\n\n \n\n\n\n             Se ha hecho referencia a que el Banco Central no es una entidad supervisada por la\nSuperintendencia General de Entidades Financieras. Al respecto, debe señalarse que esa supervisión\nno se constituye en un elemento para diferenciar si procede el pago del impuesto y, en su caso, cuál\nes la tasa imponible. El legislador lo que señala es que el banco debe pertenecer al Sistema\nBancario Nacional. Condición que se cumple en el Banco Central. Tampoco la Ley establece que se\ntrata solo de los bancos que en razón del giro bancario puedan ser considerados bancos comerciales.\nLo que nos conduce a la competencia de la SUGEF. La competencia de este órgano supervisor, órgano\ndesconcentrado del Banco Central, no está circunscrita a los bancos. En principio, la competencia de\nSUGEF está determinada por el ejercicio de una actividad de intermediación financiera, según resulta\nde lo dispuesto en los artículos 116 y 117 de la Ley 7558. Por lo que en tanto una entidad ejerza\nintermediación financiera será objeto de supervisión por la SUGEF. El Banco Central no es,\nciertamente, un intermediario financiero, puesto que su función no es captar recursos financieros\npara destinarlos a cualquier forma de crédito o inversión en valores. Cuando el Banco Central capta\nrecursos del mercado financiero lo hace como parte de sus competencias monetarias y no como\nintermediario financiero. Resulta aplicable aquí lo indicado en los dictámenes C-135-2008 de 23 de\nabril de 2008 y C-30-2010 de 1 de marzo de 2010. En el primero de dichos dictámenes indicamos:\n\n\n\n\n \n\n\n\n “Empero, como se ha indicado, la captación de depósitos y la emisión de valores por parte del Banco\nCentral responde a los objetivos de estabilización monetaria, lo que le obliga a  retirar de\ncirculación el dinero fruto de esa captación o emisión. Fines radicalmente diferentes a los que\nmueven a otros participantes en el mercado de valores. Simplemente estas participaciones no solo una\nvía de financiamiento del Banco Central sino instrumentos de política económica y monetaria.\n\n\n\n\n(…)\n\n\n\n Además, la afectación del mercado por la actuación del Banco Central está implícita en dicha\nactuación. El Banco Central no actúa para financiarse sino para controlar la estabilidad de la\nmoneda y el tipo de interés. Por consiguiente, la participación conscientemente tiende a influenciar\nel mercado a efecto de mantener la estabilidad monetaria”.\n\n\n\n\n \n\n\n\n La propia Ley Orgánica del Sistema Bancario Nacional dispuso que el Banco Central no operaría como\nbanca comercial. En efecto, el artículo 54 de esa Ley dispone que los bancos serán considerados como\nbancos comerciales o hipotecarios, “con excepción del Banco Central, que ejerce funciones\nespecíficas de acuerdo con su Ley Orgánica”.\n\n\n\n\n \n\n\n\n             Además, en orden a la posibilidad de que el Banco Central esté sujeto a supervisión de\nalguna de las superintendencias del sistema financiero manifestamos en el citado Dictamen:\n\n\n\n\n \n\n\n\n “La Ley Orgánica no ha previsto que el Banco Central reciba supervisión por parte de los\nsupervisores del sistema financiero y, en particular, de la Superintendencia de Valores.”\n\n\n\n Por demás, cabría plantearse si no existe una incongruencia en someter a supervisión prudencial a\nun ente que por definición debe actuar a efecto de mantener los fines últimos de esa supervisión. En\nefecto, la supervisión en el mercado financiero y, por ende, en el de valores procura la estabilidad\ny buen desarrollo del mercado y de sus participantes, así como la protección del ahorro y la\ninversión. Y estos objetivos requieren la estabilidad monetaria que procuran las participaciones del\nBanco Central.\n\n\n\n En relación con la improcedencia de la sujeción del Banco Central a la supervisión prudencial se ha\naludido a la relación que corre entre dicho Ente y las Superintendencias.\n\n\n\n La competencia de regulación y supervisión del sistema financiero ha sufrido, como se dijo, un\nproceso de desconcentración que se califica de máxima. La desconcentración implica que la\ntitularidad y el ejercicio de determinados poderes de decisión son transferidos del jerarca al\ninferior. Es un proceso de transferencia de competencias, en este caso del Banco Central a órganos\nque se crean en su seno.\n\n\n\n La desconcentración puede constituirse en un instrumento para lograr la sujeción de la\nAdministración a criterios técnicos. Razón por la cual el jerarca del órgano desconcentrado puede\ndevenir sujeto a la competencia de este. El hecho de que el órgano desconcentrado sea un órgano del\nente u órgano del cual se desconcentra la competencia no constituye un impedimento para tal\nejercicio. En ese sentido, el que las Superintendencias sean órganos del Banco Central no implica\npor definición que resulten incompetentes para supervisar al Banco Central. La incompetencia deriva,\npor el contrario, de que no se dan lo supuestos necesarios para que las Superintendencias ejerzan su\nrespectiva competencia.\n\n\n\n Por el contrario, sí cabe considerar la posición del Banco Central en el sistema financiero en el\ncual conserva competencias en orden a la dirección del sistema financiero en su conjunto, artículos\n3 y 28 incisos a), c), d) y f), pero también funciones operativas y sancionatorias (artículos 28, 85\ny 93 en relación con el mercado cambiario, artículos 3 y 69 en orden a las infracciones en el\nsistema de pagos, funciones que inciden directamente en las entidades fiscalizadas y supervisadas,\npero también deben ser objeto de consideración por los órganos supervisores. Nótese que si el Banco\nCentral estuviere sujeto a la competencia de la Superintendencia General de Valores, no solo tendría\nque suministrarle la información que sea requerida para supervisarlo y supervisar el mercado de\nvalores, sino que podría ser objeto de supervisión in situ, mediante visitas de auditoría o\ninspecciones en los registros que lleve el Banco (artículo 8 de la Ley Reguladora del Mercado de\nValores). Lo que no pareciera congruente con la citada posición del Banco Central en el sistema\nfinanciero.\n\n\n\n             Por lo que cabe concluir que, efectivamente, el Banco Central no es una entidad\nfinanciera sujeta a la Superintendencia General de Entidades Financieras.\n\n\n\n             Pero además debe tomarse en cuenta que el Banco Central no está comprendido dentro de\nlas entidades cuyos valores no son objeto de tasación por el impuesto del artículo 23. En efecto,\neste numeral dispone que:\n\n\n\n “No estarán sujetas al impuesto sobre la renta ni al establecido en este inciso, las rentas\nderivadas de los títulos emitidos en moneda nacional por el Banco Popular y de Desarrollo Comunal y\npor el Sistema Financiero Nacional para la Vivienda , al amparo de la Ley N º 7052, de 13 de\nnoviembre de 1986. Tampoco estarán sujetas al impuesto sobre la renta ni al establecido en este\ninciso, las inversiones provenientes del fideicomiso sin fines de lucro, creado mediante el artículo\n6 de la Ley de la creación de la Escuela de Agricultura de la Región Tropical Húmeda, Nº 7044, de 29\nde setiembre de 1986 (Así reformado el párrafo anterior por el artículo 22 de la Ley de Protección a\nVíctimas, Testigos y demás intervinientes en el Proceso Penal N° 8720 de 4 de marzo de 2009.)\n\n\n\n Asimismo, no están sujetas a esta retención, únicamente, las entidades enumeradas que se encuentren\nen las condiciones señaladas en el inciso a) del artículo 3 de la presente Ley y el Banco Popular y\nde Desarrollo Comunal, cuando inviertan en títulos valores emitidos por el Ministerio de Hacienda”.\n\n\n\n             La exoneración se otorga en relación con los valores en moneda nacional emitidos por el\nBanco Popular, el Sistema Financiero Nacional para la Vivienda, el Fideicomiso para de la Ley N.\n7044 y las entidades no sujetas al impuesto sobre la Renta cuando inviertan en títulos valores\nemitidos por el Ministerio de Hacienda. En efecto, el artículo 3 de la Ley 7092 se refiere a las\nentidades no sujetas al impuesto sobre la renta, comprendiendo las instituciones autónomas que gocen\nde exención, los partidos políticos, organizaciones sindicales, fundaciones, asociaciones declaradas\nde utilidad pública en los supuestos de ley, las empresas ubicadas en zona franca, las asociaciones\nsolidaristas, entre otras.\n\n\n\n             No existe, entonces, una disposición que exonere del pago del impuesto a las\ninversiones en  valores emitidos por el Banco Central de Costa Rica. Exención de la cual pueda\naprovecharse el FINADE.\n\n\n\n             Procede recordar, asimismo, que la exención está cubierta por el principio de reserva\nde ley. Por lo que solo la ley puede otorgarla y determinar su alcance, estableciendo las\ncondiciones y limitaciones bajo las cuales opera (resolución de Sala Constitucional, N. 2010-1997 de\n9 de abril de 1997). No está permitido al operador jurídico crear exenciones por vía de\ninterpretación.\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n \n\n\n\n\nCONCLUSION:\n\n\n\n\n            Por lo antes expuesto, es criterio de la Procuraduría General de la República, que:\n\n\n\n 1.-       El artículo 23, inciso c) de la Ley del Impuesto sobre la Renta establece un tributo\nsobre la percepción de intereses derivados de la inversión en valores.\n\n\n\n\n2.-       El tributo así establecido es diferente del impuesto sobre las utilidades.\n\n\n\n 3.-       El artículo 24 de la Ley del Sistema de Banca para el Desarrollo otorga a favor del\nFINADE una exención al impuesto sobre las utilidades.  No se trata  de una exención genérica, sino\nque está referida a las utilidades generadas por las operaciones realizadas en el FINADE.\n\n\n\n 4.-       Por lo que la exención se aplica a las utilidades que genere la operación del FINADE, ya\nsea por el financiamiento de proyectos productivos, al financiamiento de servicios de avales o\ngarantías o carteras, el fomento y promoción de la reactivación y desarrollo de empresas, y en\ngeneral, las operaciones financieras que enumera el artículo 27 de la citada Ley.\n\n\n\n 5.-       El legislador no ha establecido en la Ley del Sistema de Banca de Desarrollo una exención\npara las inversiones que realice el FINADE en valores de otras entidades.  Por lo que en materia de\nesta exención, debe estarse a lo dispuesto en el artículo 23 de la Ley del Impuesto sobre la Renta.\n\n\n\n 6.-       Conforme lo dispuesto en ese numeral, las inversiones que el FINADE realice en valores\ndel Ministerio de Hacienda, los valores emitidos en colones del Banco Popular y de Desarrollo\nComunal y el Sistema Financiero para la Vivienda, así como los del Fideicomiso creado por el\nartículo 6 de la Ley 7044 de 29 de setiembre de 1986. Ley de Creación de EARTH, Escuela Agricultura\nRegión Tropical Húmeda.\n\n\n\n 7.-       No ha previsto el legislador que las inversiones en valores del Banco Central de Costa\nRica estén exentas del impuesto que nos ocupa.  Consecuentemente, el Banco Central de Costa Rica\nestá obligado a hacer las retenciones a quienes inviertan en sus valores a una tasa del 8%.\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n       Atentamente,\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n \n\n\n\n\n                                                                  Dra. Magda Inés Rojas Chaves\n\n\n\n\n                                                                  PROCURADORA GENERAL ADJUNTA\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n \n\n\n\n\nMIRCH/gap", "body_en_text": "Opinion: 151 of 06/18/2012\n\nJune 18, 2012\n\nC-151-2012\n\nMr.\nGregorio Segura Coto\nSub-Manager\nBANCREDITO\n\nDear Sir:\n\nI refer to your official letter No. SC-035-2012 of February 21st, whereby you inquire whether FINADE enjoys an exemption on investments it makes in the Central Bank of Costa Rica.\n\nYou attach the opinion of the Bank's Legal Advisory office, an undated official letter of February 20th. According to the Advisory office, FINADE's resources have a specific purpose and enjoy special treatment in matters of tax and registry collection. Article 24 of Law No. 8634 establishes that the profits generated by the operations carried out in FINADE shall be reinvested in it and shall not be subject to the income tax (impuesto sobre las utilidades). Therefore, it estimates that the fact that the Central Bank is not an entity supervised by SUGEF does not prevent the Ministry of Finance from \"accepting the exemption that the securities issued by the Central Bank of Costa Rica must have when it comes to investments made with FINADE resources.\"\n\nIn order to determine whether an investment made by FINADE in securities is exempt from paying the tax established in article 23, subsection c) of the Income Tax Law (Ley del Impuesto sobre la Renta), one must consider the taxable event (objeto) of that tax and its differentiation from the income tax. Pursuant to the provisions of the cited Law, investments in Central Bank securities are subject to taxation.\n\nA-. THE TAX ON INTERESTS: A SINGLE AND FINAL TAX\n\nThe Income Tax Law provides in its article 23:\n\n\"ARTICLE 23.-\n\nWithholding at source.\n\nEvery public or private enterprise, whether or not subject to the payment of this tax, including the State, the banks of the National Banking System (Sistema Bancario Nacional), the National Insurance Institute (Instituto Nacional de Seguros), and other autonomous or semi-autonomous institutions, municipalities, and the associations and institutions referred to in article 3 of this Law, is obligated to act as a withholding or collection agent of the tax when paying or crediting income subject to the tax established in this Law. For these purposes, the indicated subjects must withhold and remit to the Treasury, on behalf of the beneficiaries of the income mentioned below, the amounts specified in each case:\n\n(...).\n\nc)\n1.- Issuers, paying agents, corporations, and other public or private entities that, in order to raise funds from the financial market, pay or credit interest or grant discounts on promissory notes and all types of securities, to persons domiciled in Costa Rica, must withhold fifteen percent (15%) of said income as tax.\n\nIf the securities are registered on an officially recognized stock exchange, or have been issued by financial entities duly registered with the General Audit of Banks, according to Law No. 5044 of September 7, 1972, and its reforms, by the State and its institutions, by the banks integrated into the National Banking System, by cooperatives, or in the case of bills of exchange and bankers' acceptances, the percentage to be applied shall be eight percent (8%).\n\nWhen the banks and financial entities mentioned in the previous paragraph endorse bills of exchange or bankers' acceptances, the withholding shall be applied to the discount value, which, for these cases, shall be equated to the passive interest rate set by the Central Bank of Costa Rica for the corresponding term, plus three percentage points.\n\nThe income derived from securities issued in national currency by the Banco Popular y de Desarrollo Comunal and by the National Financial System for Housing (Sistema Financiero Nacional para la Vivienda), under Law No. 7052 of November 13, 1986, shall not be subject to income tax nor to the tax established in this subsection. Neither shall the investments from the non-profit trust, created by article 6 of the Law for the creation of the School of Agriculture of the Humid Tropical Region, No. 7044, of September 29, 1986, be subject to income tax nor to the tax established in this subsection (Thus reformed the previous paragraph by article 22 of the Law for the Protection of Victims, Witnesses, and other Participants in the Criminal Procedure No. 8720 of March 4, 2009).\n\nLikewise, only the listed entities that meet the conditions indicated in subsection a) of article 3 of this Law and the Banco Popular y de Desarrollo Comunal are not subject to this withholding when they invest in securities issued by the Ministry of Finance.\n\nThe sums withheld shall be considered as a single and final tax. The aforementioned withholding shall not be carried out when the investor is the National Treasury.\n\n(Thus expanded the fifth paragraph of subsection c.1) by subsection c) of article 23 of Law No. 8114, Law of Tax Simplification and Efficiency of July 4, 2001).\n\nThe Directorate General of Direct Taxation is empowered, in those cases where the nature of the security makes withholding at source difficult, to generally authorize another form of payment.\n\n2.- The tax withholdings referred to in the previous subsections must be made on the date the payment or credit is made, whichever occurs first.\n\nLikewise, they must be deposited in the Central Bank of Costa Rica or in its auxiliary treasuries within the first fifteen calendar days of the month following that date.\"\n\n(Thus reformed by subsection g) of article 19 of Law No. 8114, Law of Tax Simplification and Efficiency of July 4, 2001).\n\nThe taxable event of the tax thus created is the receipt of income (interest) derived from investment in securities. To be subject to payment of this tax, it is not relevant who the issuer of the security is, an aspect that can have consequences when establishing the tax rate by virtue of paragraph 2 of subsection c), to which we will refer later. For, except for the cases expressly listed in the subsection, all payment of interest for the issuance of securities is subject to the said withholding. Consequently, if among the exceptions the securities of a specific issuer are not contemplated, in principle, the corresponding withholding must be made on the payment of interest for those securities.\n\nDetermining the taxable event of this tax allows one to differentiate this tax from the income tax. In effect, one and the other have different taxable events, and, in principle, the taxpayer is not the same. So even though the Tax on income derived from securities is contained in the Income Tax Law, the legislator differently regulates the income from securities issued for the purpose of raising financial resources, creating a single and final tax—and not a payment on account—on the payment or credit of such income. A tax that is distinct from the income tax, with which it is not confused. This difference has been established by the Attorney General's Office since opinion C-168-93 of December 22, 1993, in which it was stated:\n\n\"From the analysis of article 1 of the Law, it is seen that the legislator established a tax on the profits of companies and of natural persons who develop lucrative activities, as well as on continuous or occasional income, from Costa Rican sources, received or accrued by natural persons domiciled in the country, and all income or benefit not exempted by law, whose taxable event is the receipt of income in cash or in kind, continuous or occasional, coming from any Costa Rican source, which would allow the assumption that all income from a Costa Rican source would constitute the tax object created by the indicated article.\n\nHowever, the sums paid or credited to persons domiciled in the country, or the discounts granted on promissory notes and all types of securities issued for the purpose of raising funds from the financial market, which constitute income in a broad sense and could be the object of the tax created in article 1 of the law, were expressly given —from a fiscal point of view— a different treatment by the legislator, by conceptualizing them not as the object of the income tax, but as the object of a different tax, with the character of being single and final and not as a payment on account, whose taxable event is the payment or credit of interest or the discounts granted on promissory notes, a tax that must be withheld according to the percentages set by law, directly by the issuers, paying agents, corporations, and other public or private entities that pay or credit the interest generated by the issued securities.\"\n\nA difference that has been reaffirmed by the Constitutional Chamber, by resolving that:\n\n\" II. LEGAL NATURE OF THE TAX CHALLENGED. In relation to the challenged tax, the plaintiff states that it is unconstitutional, since on the same taxable event —the income produced by an investment of capital, money, utility, or fruit— two income taxes are being charged, the generic one, and the one established by the challenged norm, notwithstanding that by virtue of article 3, subsection d.) of the same law, cooperative associations, duly constituted in accordance with Law number 6756 —of May five, nineteen eighty-two, and its reforms—, are exempt from income tax. Nevertheless, in accordance with Pronouncement number C-168-93, of December twenty-second, nineteen ninety-three, of the Attorney General's Office of the Republic, this is not an income tax, but rather constitutes a different, single, and final tax on the payment of credit and the income produced by securities. Said report indicates: 'From the analysis of article one of the Law —number 7092— it is seen that the legislator established a tax on the profits of companies and of natural persons who develop lucrative activities, as well as continuous or occasional income, from Costa Rican sources, received or accrued by natural persons domiciled in the country, and all income or benefit not exempted by law, whose taxable event is the receipt of income in cash or in kind, continuous or occasional, coming from any Costa Rican source, which would allow the assumption that all income from a Costa Rican source would constitute the object of the tax created by the indicated article'.\" Constitutional Chamber, resolution No. 5398-94 of 3:27 p.m. on September 20, 1994.\n\nBeing two different taxes, it follows that not only is the taxable event different, but also that the exempt event for one tax is not subsumed into the other. In particular, the circumstance that a law exempts from the payment of income tax does not inexorably entail an exemption concerning the tax that levies investments in securities. That exemption will only be applicable if a legal norm provides that the payment of interest on certain securities will not be subject to the payment of the tax, as happens, for example, with the securities issued by the National Financial System for Housing. This situation is of particular relevance regarding the National Development Trust (Fideicomiso Nacional para el Desarrollo, FINADE).\n\nThis Trust is created to finance various funds destined for natural and legal persons who present viable and feasible productive projects, to finance non-financial services and business development services, to grant guarantees to loan portfolios and subjects who present viable and feasible productive projects, within the framework of the Law; as well as to encourage, promote, and incentivize the creation, reactivation, and development of enterprises in the various economic sectors, through seed capital and venture capital models, article 16 of the Law of the Development Banking System, No. 8634 of April 23, 2008. This Trust is financed as provided by article 24 of the cited Law:\n\n\"ARTICLE 24.-\nPatrimony of the Trust\n\nThe patrimony of the Trust shall be constituted by:\n\na) Five percent (5%) of the ordinary and extraordinary budgets of the Fondo de Desarrollo y Asignaciones Familiares (Fodesaf). The foregoing until January 15, 2008, the date on which the ten years of validity indicated in subsection a) of article 49 bis of the Organic Law of the National Production Council (Consejo Nacional de Producción), No. 2035, of July 17, 1956, added by Law No. 7742, of December 19, 1997, expire.\n\nb) The uncommitted balances and recoveries of credits from the productive reconversion trust program, No. 520CNP/BNCR.\n\nc) The uncommitted balances and recoveries of credits from the fisheries trust of the Costa Rican Institute of Fisheries and Aquaculture (Instituto Costarricense de Pesca y Acuicultura, Incopesca), created by Law No. 7384, of March 16, 1994, and its reforms.\n\nd) The uncommitted balances and recoveries of credits from trusts 05-99 MAG/PIPA/Bancrédito.\n\ne) The uncommitted balances and recoveries of credits from trust 248 MAG/BNCR.\n\nf) The uncommitted balances and recoveries of credits from the Trust for Agricultural Protection and Development for Small and Medium Producers (Fideicomiso para la protección y el fomento agropecuarios para pequeños y medianos productores, Fidagro).\n\ng) The uncommitted balances and recoveries of credits from the custody funds agreement for technical assistance MAG-BNCR, deposited in the single treasury of the State/Ministry of Finance, in account No. 7390011120701027 MAG-Technical Assistance Funds.\n\nh) The uncommitted balances and recoveries of trust No. 132001 MAG-Prodapén.\n\ni) The returns obtained from the financial investments of FINADE, which is constituted in this Law.\n\nj) Donations and bequests from public or private, national or international persons or institutions.\n\nThe profits generated by the operations carried out in FINADE shall be reinvested in it and shall not be subject to the income tax\"\n\nWith the last paragraph, the legislator grants in favor of FINADE an exemption from the income tax. In the first place, as has been indicated, this tax is different from the tax that levies the receipt of interest from investment in securities. In the second place, the exemption is granted not for all profits, but for those generated by the operations carried out in FINADE.\n\nThe Attorney General's Office understands that by operations carried out in FINADE, the legislator refers to the financing operations agreed for productive projects, the financing of non-financial services and business development, the fund for granting guarantees to loan portfolios, the encouragement and promotion of the reactivation and development of enterprises. As well as the recovery operations of the credit portfolios of the trusts that now become part of FINADE and the new financial operations this one finances. It is worth recalling that article 27 of the Law of the Development Banking System provides:\n\n\"ARTICLE 27.-\nFinancial Mechanisms of FINADE\n\nFor the exclusive fulfillment of the objectives established in this Law, in compliance with the directives and guidelines issued by the Governing Council (Consejo Rector), the following operations shall be financed with the resources of the Financing Fund:\n\na) Credit operations.\nb) Financial factoring.\nc) Financial and operating leasing.\nd) Other active operations that national or international uses, practices, and techniques admit as characteristic of financial and banking activity, according to the laws and provisions issued for these effects by the Governing Council.\"\n\nThese financial operations could result in profits for FINADE, which would not be subject to the payment of income tax.\n\nOn the contrary, given that there is no exemption referring not to FINADE's operations but to the Trust's investments in securities of other entities, it cannot be determined that the returns those investments produce for the Trust are exempt from all payment of tax. Therefore, it must be determined whether an exemption is applicable to those investments by FINADE by reason of the provisions of article 23 of the Income Tax Law.\n\nB-. INVESTMENTS IN SECURITIES OF THE CENTRAL BANK OF COSTA RICA\n\nThe obligation to act as a withholding agent for the tax on the payment of interest applies to all public and private enterprises, including the banks of the National Banking System, as well as to autonomous institutions when they pay or credit such interest. As indicated previously, the difference lies in the withholding rate. When in the presence of a non-bank financial entity, the State and its institutions, the banks of the National Banking System, and cooperatives, the rate is eight percent.\n\nAccording to the provisions of article 1 of the Organic Law of the Central Bank of Costa Rica, No. 7558 of November 3, 1995, the Central Bank of Costa Rica is an autonomous institution, part of the National Banking System:\n\n\"Article 1.- Definition\nThe Central Bank of Costa Rica is an autonomous institution of public law, with its own legal personality and patrimony, which forms part of the National Banking System.\"\n\nA belonging to the Banking System that had already been established in the Organic Law of the National Banking System, No. 1644 of September 16, 1953. In effect, article 1 of this Law provides that the Central Bank integrates the System, which it directs and regulates.\n\nAs an institution of the State and a member of the National Banking System, the Central Bank of Costa Rica is obligated to make the withholdings from those who invest in its securities at a rate of 8%.\n\nReference has been made to the fact that the Central Bank is not an entity supervised by the Superintendencia General de Entidades Financieras (SUGEF). In this regard, it must be noted that this supervision does not constitute an element for differentiating whether the payment of the tax applies and, if so, what the taxable rate is. What the legislator indicates is that the bank must belong to the National Banking System. A condition that the Central Bank fulfills. Nor does the Law establish that it deals only with banks that, due to their banking activities, can be considered commercial banks. Which leads us to the competence of SUGEF. The competence of this supervisory organ, a decentralized organ of the Central Bank, is not limited to banks. In principle, SUGEF's competence is determined by the exercise of financial intermediation activity, as results from the provisions of articles 116 and 117 of Law 7558. Therefore, as long as an entity exercises financial intermediation, it will be subject to supervision by SUGEF. The Central Bank is, certainly, not a financial intermediary, since its function is not to raise financial resources to allocate them to any form of credit or investment in securities. When the Central Bank raises resources from the financial market, it does so as part of its monetary competences and not as a financial intermediary. What was indicated in opinions C-135-2008 of April 23, 2008, and C-30-2010 of March 1, 2010, is applicable here. In the first of said opinions, we indicated:\n\n\"However, as has been indicated, the raising of deposits and the issuance of securities by the Central Bank responds to the objectives of monetary stabilization, which obliges it to withdraw from circulation the money resulting from that raising or issuance. Purposes radically different from those motivating other participants in the securities market. Simply put, these participations are not only a means of financing for the Central Bank but also instruments of economic and monetary policy.\n(...)\nFurthermore, the impact on the market from the Central Bank's actions is implicit in said action. The Central Bank does not act to finance itself but to control the stability of the currency and the interest rate. Consequently, the participation consciously tends to influence the market in order to maintain monetary stability.\"\n\nThe Organic Law of the National Banking System itself provided that the Central Bank would not operate as a commercial bank. In effect, article 54 of that Law provides that banks shall be considered as commercial or mortgage banks, \"with the exception of the Central Bank, which exercises specific functions in accordance with its Organic Law.\"\n\nFurthermore, regarding the possibility of the Central Bank being subject to supervision by any of the superintendencies of the financial system, we stated in the cited Opinion:\n\n\"The Organic Law has not provided for the Central Bank to receive supervision from the supervisors of the financial system and, in particular, from the Superintendency of Securities (Superintendencia de Valores).\"\n\nMoreover, one could pose the question of whether an inconsistency exists in subjecting to prudential supervision an entity that by definition must act to maintain the ultimate goals of that supervision. Indeed, supervision in the financial market and, therefore, in the securities market, seeks the stability and proper development of the market and its participants, as well as the protection of savings and investment. And these objectives require the monetary stability sought by the interventions of the Central Bank.\n\nIn relation to the inappropriateness of subjecting the Central Bank to prudential supervision, reference has been made to the relationship existing between said Entity and the Superintendencies.\n\nThe competence of regulation and supervision of the financial system has undergone, as stated, a process of decentralization characterized as maximum. Decentralization implies that the ownership and exercise of certain decision-making powers are transferred from the hierarch to the subordinate. It is a process of transferring competences, in this case from the Central Bank to organs created within it.\n\nDecentralization can become an instrument to achieve the subjection of the Administration to technical criteria. For this reason, the hierarch of the decentralized organ may become subject to the competence of the latter. The fact that the decentralized organ is an organ of the entity or organ from which the competence is decentralized does not constitute an impediment to such exercise. In that sense, the fact that the Superintendencies are organs of the Central Bank does not mean by definition that they are incompetent to supervise the Central Bank. The incompetence derives, on the contrary, from the fact that the necessary conditions for the Superintendencies to exercise their respective competence are not present.\n\nOn the contrary, it is indeed necessary to consider the position of the Central Bank in the financial system, in which it retains competences in terms of directing the financial system as a whole, articles 3 and 28 subsections a), c), d), and f), but also operative and sanctioning functions (articles 28, 85, and 93 in relation to the foreign exchange market, articles 3 and 69 regarding infractions in the payment system), functions that directly affect the audited and supervised entities, but must also be subject to consideration by the supervisory organs. Note that if the Central Bank were subject to the competence of the General Superintendency of Securities, it would not only have to supply it with the information required to supervise it and supervise the securities market, but it could also be subject to on-site supervision, through audit visits or inspections of the records kept by the Bank (article 8 of the Securities Market Regulatory Law). Which does not seem congruent with the cited position of the Central Bank in the financial system.\n\nTherefore, it can be concluded that, effectively, the Central Bank is not a financial entity subject to the Superintendencia General de Entidades Financieras.\n\nBut it must also be taken into account that the Central Bank is not included among the entities whose securities are not subject to taxation by the tax of article 23. In effect, this numeral provides that:\n\n\"The income derived from securities issued in national currency by the Banco Popular y de Desarrollo Comunal and by the National Financial System for Housing, under Law No. 7052 of November 13, 1986, shall not be subject to income tax nor to the tax established in this subsection. Neither shall the investments from the non-profit trust, created by article 6 of the Law for the creation of the School of Agriculture of the Humid Tropical Region, No. 7044, of September 29, 1986, be subject to income tax nor to the tax established in this subsection (Thus reformed the previous paragraph by article 22 of the Law for the Protection of Victims, Witnesses, and other Participants in the Criminal Procedure No. 8720 of March 4, 2009).\n\nLikewise, only the listed entities that meet the conditions indicated in subsection a) of article 3 of this Law and the Banco Popular y de Desarrollo Comunal are not subject to this withholding when they invest in securities issued by the Ministry of Finance.\"\n\nThe exoneration is granted in relation to securities in national currency issued by Banco Popular, the National Financial System for Housing, the Trust for Law No. 7044, and the entities not subject to the Income Tax when they invest in securities issued by the Ministry of Finance. In effect, article 3 of Law 7092 refers to the entities not subject to income tax, including autonomous institutions that enjoy an exemption, political parties, union organizations, foundations, associations declared of public utility in the cases provided by law, companies located in free trade zones, solidarist associations, among others.\n\nThere is, then, no provision exonerating from the payment of tax the investments in securities issued by the Central Bank of Costa Rica. An exemption from which FINADE could benefit.\n\nIt is also appropriate to recall that the exemption is covered by the principle of legal reserve. Therefore, only the law can grant it and determine its scope, establishing the conditions and limitations under which it operates (resolution of the Constitutional Chamber, No. 2010-1997 of April 9, 1997). The legal operator is not permitted to create exemptions by way of interpretation.\n\nCONCLUSION:\n\nTherefore, based on the foregoing, it is the opinion of the Attorney General's Office of the Republic that:\n\n1.- Article 23, subsection c) of the Income Tax Law establishes a tax on the receipt of interest derived from investment in securities.\n\n2.- The tax thus established is different from the income tax.\n\n3.- Article 24 of the Law of the Development Banking System grants in favor of FINADE an exemption from the income tax. This is not a generic exemption; rather, it refers to the profits generated by the operations carried out in FINADE.\n\n4.- Therefore, the exemption applies to the profits generated by FINADE's operation, whether from the financing of productive projects, the financing of guarantee services or portfolios, the encouragement and promotion of the reactivation and development of enterprises, and, in general, the financial operations listed in article 27 of the cited Law.\n\n5.- The legislator has not established in the Law of the Development Banking System an exemption for investments made by FINADE in securities of other entities. Therefore, concerning this exemption, one must abide by the provisions of article 23 of the Income Tax Law.\n\n6.- According to what is provided in that numeral, the investments that FINADE makes in securities of the Ministry of Finance, the securities issued in colones of the Banco Popular y de Desarrollo Comunal and the National Financial System for Housing, as well as those of the Trust created by article 6 of Law 7044 of September 29, 1986, Law for the Creation of EARTH, School of Agriculture of the Humid Tropical Region.\n\n7.- The legislator has not provided for the investments in securities of the Central Bank of Costa Rica to be exempt from the tax at issue. Consequently, the Central Bank of Costa Rica is obligated to make the withholdings from those who invest in its securities at a rate of 8%.\n\nSincerely,\n\nDr. Magda Inés Rojas Chaves\nDEPUTY ATTORNEY GENERAL\n\nMIRCH/gap" }